20220909-中诚信国际-走遍城投——吉林·长春_吉林省长春市地方政府及融资平台分析_12页_826kb

长春市经济发展与财政实力分析总结

核心内容概述

长春市作为吉林省的经济中心，近年来经济发展和财政状况呈现出一定的变化趋势。尽管经济增长速度有所放缓，但固定资产投资恢复增长，且在省内保持经济总量第一的地位。财政收入虽在省内领先，但增速缓慢，财政自给能力持续下降。同时，长春市的城投企业数量和发债规模在省内居首，但其融资成本相对较高，整体偿债能力仍需加强。

主要观点

经济发展

• GDP增长：2018-2020年，长春市GDP分别为5,635.1亿元、5,904.1亿元和6,638.0亿元，增速分别为7.2%、3.0%和3.6%。
• 产业结构：三次产业结构为8.0：41.6：50.4，第二、第三产业占比较大，其中第三产业增速最低。
• 固定资产投资：2020年固定资产投资同比增长8.8%，投资积极性回升，国有经济投资增长显著。
• 主导产业：长春市聚焦汽车产业、高端装备制造业、医药产业和光电信息产业，以一汽集团为核心推动汽车产业发展。
• 行政区划调整：2020年6月，公主岭市由四平市代管改为长春市代管，有助于提升长春市在省内经济地位。

财政实力

• 财政收入：2018-2020年，一般公共预算收入分别为478.01亿元、420.02亿元和440.43亿元，2020年为省内第一。
• 财政支出与平衡率：财政支出逐年增加，财政平衡率从53.45%降至40.62%，财政自给能力下降。
• 政府性基金收入：2020年政府性基金收入达756.37亿元，增长显著。
• 区县财政差异：各区县财政平衡率普遍较低，开发区财政状况优于全市平均水平。

关键信息

显性债务情况

• 债务余额：2020年末，地方政府债务余额为1,539.1亿元，为省内第一。
• 负债率：2020年末负债率为23.19%，低于全省平均水平，整体风险可控。
• 债务化解措施：设立债务风险应急处置机制，通过再融资债券、直接偿还、资产注入等方式化解债务风险。

隐性债务情况

• 隐性债务规模：2020年末隐性债务规模为2,306.45亿元，占全省隐性债务的40%以上。
• 隐性债务风险：隐性债务规模远高于显性债务，需引起关注。

城投企业情况

• 城投数量与级别：截至2020年末，长春市有7家城投公司，其中AAA级4家，AA+级3家。
• 城投债存量：截至2021年底，存量城投债57只，债券余额553亿元，为省内最高。
• 债券类型与期限：以一般中期票据为主（33%），其次为定向工具和私募债（各28%和25%）；5年期债券占比最高（53%）。
• 发行利率与利差：加权平均发行利率6.00%，利差323.69bp，相对较高。
• 财务状况：资产规模逐年增加，盈利能力上升，但短期偿债能力仍较弱，经营活动净现金流未能覆盖全部债务。

城投平台分析

• 财务指标：
  • 总资产：2018-2020年平均值分别为1,008.97亿元、1,066.35亿元和1,146.83亿元。
  • 资产负债率：平均值分别为56.27%、53.90%和54.36%，总体呈下降趋势。
  • 盈利能力：营业收入从36.75亿元增至49.03亿元，净利润从12.74亿元增至17.82亿元。
• 偿债能力：
  • 货币资金/短期债务：从0.71倍增至0.89倍，短期偿债能力有所提升。
  • 现金流覆盖：经营活动净现金流未能覆盖全部债务，整体偿债能力仍有待提升。

城投信用与监管

• 信用事件：2019年至2021年期间，长春市未发生城投信用事件或违规处罚。
• 评级调整：2021年未发生城投企业评级调整。

城投转型与未来展望

• 平台定位：长春市城投平台以市级为主，信用实力较强，资产规模和盈利能力突出。
• 转型方向：未来可依托长春市优势产业（如汽车产业、光电信息产业等）开展产业链招商，提升资产质量和收益性。
• 资产整合：近期有部分资产整合，如政府无偿划拨林权资产注入轨道交通集团，但未涉及大范围资产整合。

市内差异总结

• 区县经济差异：朝阳区GDP最高，二道区最低；公主岭市财政收入最高，榆树市最低。
• 开发区表现：长春新区、长春经济技术开发区、长春汽车经济技术开发区经济财政状况优于全市平均水平。

数据来源

• 所有数据均来自中诚信国际区域风险数据库。