20220909-中诚信国际-走遍城投——江苏·徐州_江苏省徐州市地方政府及融资平台分析_14页_672kb

报告摘要

经济表现：
徐州市是江苏省北部及淮海经济区的中心城市，2021年末常住人口达902.85万人，城镇化率66.20%，处于省内中等水平。
- 2020年受疫情影响，GDP增速放缓至3.40%；2021年经济复苏较好，GDP增速达8.70%，全年GDP为8,117.44亿元。
- 人均GDP在2020年为80,673元，2021年为89,634元，均高于全国平均水平，但低于全省平均水平。
- 三产占比分别为9.2%、41.6%、49.3%，六大战略性新兴产业产值增长19.7%，高新技术产业产值增长18.2%。
财政状况：
- 2021年一般公共预算收入增长11.52%至537.31亿元，税收收入占比较高（79.88%），财政自给能力有所提升。
- 财政平衡率为53.49%，较上年上升3.21个百分点。
- 市内各区县经济发展和财政实力不均衡，邳州市GDP突破千亿，成为徐州市第二个超千亿区县；鼓楼区财政自给能力强，但经济总量较低。

显性债务：
- 显性债务持续增长，但整体风险较小。
- 2021年末地方政府债务限额为1,423.83亿元，债务余额为1,332.27亿元，负债率11.55%，低于欧盟60%警戒线。
- 债务率68.80%，未超过国际100%警戒标准。
隐性债务：
- 隐性债务规模较大，2020年末达3,321.09亿元，负债率和债务率均超警戒线。
- 债务风险管控严格，2021年债务风险等级由黄转绿，显示风险有所缓解。
区县债务差异：
- 区县债务规模分化明显，邳州市债务余额最高（150.44亿元），但负债率适中；丰县负债率最高（22.37%），债务负担较重。
- 三个主城区（云龙区、鼓楼区、泉山区）债务规模较小，负债率在3%以内。

城投概况：
- 截至2021年末，徐州市共有27家发债城投企业，其中AA级占比74%，区县级企业占比67%。
- 城投企业主要集中在城市基础设施建设（59%）和园区开发（33%）领域。
城投债情况：
- 存量城投债255只，债券余额1,473.61亿元，位居省内第八位。
- 2021年发行城投债119只，规模716.22亿元，同比增长68.90%。
- 债券以私募债为主（33%），期限集中在2-3年（46%）和4-5年（29%），加权平均发行利率和利差分别为5.14%和241.42bp，处于省内较高水平。
- 债务到期集中在2023-2025年，其中2023年到期及回售规模最高，达577.18亿元。
城投财务状况：
- 资产和营收规模逐年扩大，但资产负债率上升，货币资金对短期债务的覆盖能力偏弱。
- 2021年9月末资产负债率为57.93%，流动比率和速动比率下降，应收账款周转率偏低。
- 经营活动净现金流持续净流出，对总债务的保障能力不足。
城投信用与风险：
- 2021年未发生城投级别调整或信用违约事件。
- 城投企业信用风险分化加大，尤其是区县级企业面临更高风险。
- 徐州市通过股权划转、资源整合等方式推动城投公司市场化转型，但外部条件较好，转型过程仍面临挑战。

年份	GDP（亿元）	GDP增速（%）	一般公共预算收入（亿元）	财政平衡率（%）	地方政府债务余额（亿元）	负债率（%）	债务率（%）
2018	6,755.23	4.20	526.21	59.74	766.40	11.35	54.41
2019	7,151.35	6.00	468.30	53.08	937.71	13.11	63.69
2020	7,319.77	3.40	481.82	50.28	1,174.22	16.04	68.80
2021	8,117.44	8.70	537.31	53.49	1,332.27	16.41	-