20201116-兴业证券-基金经理揭秘系列之119_广发基金李琛_24页_1mb

证券研究报告总结：广发基金李琛

核心内容

基金经理李琛拥有超过13年的投资经验，管理基金总规模达13.37亿元，其中单独管理基金规模为9.43亿元。他自2016年起担任广发消费品精选A的基金经理，该基金成立于2012年6月12日，截至2020年9月30日，基金规模为7.47亿元，主要投资于消费品行业。

主要观点

• 李琛的任职以来累计收益为175.17%，年化超额收益为15.63%，在同期偏股混合型基金中排名前10%。
• 基金的收益回撤比为5.81，排名48/466，优于基准指数的2.31。
• 基金的月度胜率和季度胜率分别为70.18%和73.68%，表明其在市场波动中表现稳健。
• 基金仓位中枢为81.95%，2020年Q3仓位为87.26%，显示出其在市场高位时的积极配置策略。
• 基金长期偏好大市值股票，聚焦消费行业，2020年中前三大行业为食品饮料、家电和医药。
• 基金换手率远低于同类平均，2020年H1年化换手率为0.43，显示出其注重长期持有和精选个股的策略。
• 基金长期偏好成长风格，19年2季度之后主要投资于大盘成长股。
• 通过T-M和H-M模型分析，基金经理具备显著的选股能力，超额收益主要来源于选股。
• 个股持有周期较长，长期重仓股表现突出，如格力电器、美的集团、贵州茅台等。

关键信息

基金经理介绍

• 李琛，经济学学士，投资经理年限13.42年，管理基金总规模13.37亿元。
• 2016年2月起担任广发消费品精选A基金经理，个人投资者占比达66%。

代表产品：广发消费品精选A

• 成立时间：2012年6月12日
• 产品类型：偏股混合型基金
• 任职时间：2016年2月23日
• 投资目标：精选消费品行业优质上市公司，追求超越基准的投资回报。
• 投资范围：不低于80%的股票资产投资于消费品行业上市公司。

基金业绩表现

• 任职以来累计收益175.17%，年化超额收益15.63%。
• 收益排名前10%，收益回撤比5.81，排名48/466。
• 月度胜率70.18%，季度胜率73.68%。

基金仓位偏好

• 仓位在60%~90%之间浮动，中枢为81.95%。
• 2020年Q3仓位较高，为87.26%。

基金市值偏好

• 长期偏好大市值股票，2020年中前三大行业为食品饮料、家电、医药。
• 食品饮料行业持有比例高达39.59%，医药和农林牧渔行业相对低配。

基金行为特征

• 换手率远低于同类平均，2020年H1年化换手率0.43。
• 持股集中度较高，2020年年中持股数量为27只，前十大重仓股占比61.58%。

风格归因

• 长期偏好成长风格，19年2季度之后主要偏好大盘成长风格。
• T-M和H-M模型显示基金经理具备显著的选股能力，超额收益主要来源于选股。

个股选择

• 自基金成立以来，格力电器和美的集团出现在前十大重仓股频率最高（12次）。
• 持有超过4期的基金重仓股共12只，全部取得正收益，其中10只超越行业指数，11只超越业绩基准。

总结

基金经理李琛凭借其在消费行业的深入研究和长期投资策略，展现出卓越的业绩表现和选股能力。他管理的广发消费品精选A在偏股混合型基金中排名靠前，收益稳定且回撤控制良好。基金长期重仓大市值消费行业股票，注重成长风格，并且通过较低的换手率和较高的持股集中度实现长期收益。其投资风格稳健，业绩持续性强，具备显著的选股能力，是值得投资者关注的优秀基金经理。