20200910-兴业证券-基金经理揭秘系列之116_汇添富基金郑磊_24页_1mb

证券研究报告总结：汇添富基金郑磊

核心内容

本报告分析了汇添富基金基金经理郑磊的投资风格、基金表现及管理能力。郑磊具备丰富的从业经验，管理多只偏股混合型基金，总规模达321.34亿元。他管理的代表产品“汇添富创新医药”自2018年8月成立以来，表现出色，累计收益达178.68%，年化超额收益为46.32%。

主要观点

• 业绩表现优异：郑磊管理的“汇添富创新医药”在2020年8月31日时，收益率排名行业前1.09%，最大回撤为14.22%，显著低于基准指数。
• 高仓位运作：基金长期保持高仓位，2020年2季度仓位为90%，主要配置大盘股。
• 行业聚焦：基金主要投资医药行业，其中超配医疗器械与医疗服务。
• 选股能力突出：通过T-M和H-M模型分析，郑磊具有显著的选股能力，超额收益主要来源于选股。
• 风险控制优秀：基金回撤控制良好，风险调整后收益表现优异，夏普比率高达2.57。
• 换手率低：基金换手率不断下降，2020年中期年化换手率为1.54，低于行业平均水平。
• 持股集中度降低：持股集中度逐年降低，2020年2季度前十大重仓股占比58.22%。

关键信息

基金经理介绍

• 郑磊，硕士学历，投资经理年限4.97年。
• 管理基金总规模321.34亿元，包括“汇添富创新医药”等多只产品。
• 曾任职于国泰君安证券、中海基金，自2018年8月起担任“汇添富创新医药”基金经理。

代表产品：汇添富创新医药

• 成立时间：2018年8月8日。
• 截至2020年8月31日，基金规模为102.68亿元。
• 投资目标：重点投资于创新医药主题相关的优质上市公司，谋求中长期稳健增值。
• 投资范围：股票资产占基金资产比例60%-95%，其中港股不超过50%。
• 业绩基准：中证医药卫生指数收益率50% + 中债综合指数收益率30% + 恒生医疗保健指数收益率*20%。

基金业绩表现

• 累计收益：178.68%。
• 年化收益：64.24%。
• 超额收益：119.53%。
• 季度胜率：75%。
• 月度胜率：75%。

行业配置

• 一级行业：医药行业占比高，2020年年中达到97.39%。
• 三级行业：超配医疗器械（18.12%）与医疗服务（25.06%）。

基金行为特征

• 换手率：自成立以来持续降低，2020年中期为1.54，低于行业平均3.39。
• 持股集中度：2020年2季度前十大重仓股占比58.22%。

风格归因

• 偏好大盘成长风格，基金风格归因显示超额收益主要来源于选股能力。

个股选择

• 重仓股表现：2020年2季度前十大重仓股中，8只取得正收益，6只超越行业收益率。
• 长期重仓股：如爱尔眼科、山东药玻、恒瑞医药等，平均持有收益突出，超额收益显著。

风险提示

• 基金经理历史业绩不代表未来表现。
• 投资有风险，需谨慎评估自身风险承受能力。
• 报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。

法律声明

• 本报告由兴业证券经济与金融研究院整理。
• 报告内容仅供参考，不构成对任何人的个人推荐。
• 报告信息来源于Wind，可能存在不准确或不完整之处。
• 投资者应对信息进行独立评估，并考虑自身投资目标、财务状况和需求。

分析师声明

• 本报告由分析师钟晓天和于明明撰写，具有证券投资咨询执业资格。
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