基金经理揭秘系列之116：汇添富基金郑磊-20200910-兴业证券-24页_978kb

证券研究报告总结：汇添富基金郑磊

核心内容

本报告聚焦于汇添富基金的基金经理郑磊，分析其在管基金的表现、行业配置、投资风格及选股能力等关键信息。

主要观点

• 基金经理背景：郑磊拥有多年卖方与买方从业经验，投资经理年限为4.97年，管理基金总规模达321.34亿元。
• 代表产品表现：汇添富创新医药自2018年8月8日成立以来，截至2020年8月31日，累计收益达178.68%，年化超额收益为46.32%，在同类基金中排名前1.09%。
• 风险控制能力：基金任职以来最大回撤为14.22%，显著低于基准指数，显示其优秀的风险控制能力。
• 投资风格：基金维持高仓位运作，2020年2季度仓位为90%，主要配置大盘股。
• 行业配置：基金主要聚焦医药行业，其中超配医疗器械与医疗服务，且行业配置比例持续偏高。
• 选股能力：通过T-M、H-M模型及Brinson业绩归因分析，基金经理具有显著的选股能力，超额收益主要来源于选股。
• 持股集中度：基金持股集中度逐年降低，2020年2季度前十大重仓股占比为58.22%。
• 个股表现：基金经理长期重仓医药行业龙头股，如爱尔眼科、山东药玻、恒瑞医药等，其中部分股票超额收益突出。

关键信息

基金经理信息

• 学历：硕士
• 投资经理年限：4.97年
• 在管基金规模：321.34亿元
• 代表产品：汇添富创新医药、汇添富医疗积极成长、汇添富中盘积极成长等
• 任职以来回报：178.68%（截至2020年8月31日）

代表产品：汇添富创新医药

• 成立时间：2018年8月8日
• 规模：102.68亿元（截至2020年6月30日）
• 投资目标：重点投资创新医药主题相关的优质上市公司，谋求中长期稳健增值
• 投资范围：股票资产占基金资产比例为60%-95%，其中港股不超过股票资产的50%，创新医药主题不低于80%
• 季度胜率：75%
• 年化波动率：20%
• 夏普比率：2.57

基金业绩表现

• 累计收益：178.68%
• 年化超额收益：46.32%
• 最大回撤：14.22%（远低于基准指数）
• 收益率排名：1.09%（同类基金）
• 超指数收益：119.53%（截至2020年8月31日）

基金行为特征

• 换手率：自2019年下半年以来，换手率低于行业平均，2020年中期年化换手率为1.54，同类平均为3.39
• 持股集中度：逐年降低，2020年2季度前十大重仓股占比为58.22%
• 持仓市值：以大市值股票为主，2020年2季度持仓中沪深300成分股占比较高

行业配置

• 一级行业配置：主要配置医药行业，占比高达97.39%（截至2020年6月30日）
• 三级行业配置：超配医疗器械、医疗服务及生物医药III，其中医疗器械和医疗服务占比最高

投资风格

• 风格偏好：长期偏好大盘成长风格
• 风格归因：基金风格归因分析显示，超额收益主要来源于选股能力

个股选择

• 重仓股表现：基金经理长期重仓医药行业龙头股，如爱尔眼科、山东药玻、恒瑞医药等，部分股票超额收益显著
• 个股收益分析：2020年2季度前十大重仓股中，8只取得正收益，6只超越行业收益率

总结

郑磊作为汇添富基金的基金经理，其管理的基金在医药行业表现出色，具有显著的选股能力和风险控制能力。基金长期重仓医药行业龙头股，且持仓集中度逐年降低，换手率持续下降，显示其稳健的投资风格。基金业绩在同类中排名靠前，超额收益显著，具备良好的长期投资价值。