20200904-兴业证券-基金经理揭秘系列之113_汇添富基金杨瑨_23页_1mb

证券研究报告总结：汇添富基金杨璐

核心内容概览

本报告聚焦汇添富基金的基金经理杨璐，对其代表产品汇添富文体娱乐主题（004424.OF）进行了全面分析，涵盖基金经理背景、基金业绩表现、仓位与行业配置、风格归因及选股能力等多个维度。报告旨在揭示基金经理的投资策略与市场表现，为投资者提供参考。

基金经理简介

• 姓名：杨璐（注：文档中出现“杨瑁”与“杨珺”，可能为同一个人的笔误）
• 学历：硕士
• 投资经理年限：3.61年
• 在管基金总规模：396.97亿元
• 任职时间：2010年8月加入汇添富基金

代表产品：汇添富文体娱乐主题

• 成立时间：2018年6月21日
• 规模：截至2020年6月30日为23.50亿元
• 产品类型：偏股混合型基金
• 业绩基准：中证文体指数收益率60% + 恒生指数收益率20% + 中债综合指数收益率*20%
• 投资目标：重点投资于文体娱乐主题相关的优质上市公司，谋求基金资产的中长期稳健增值
• 投资范围：文体娱乐主题上市公司股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%

基金业绩表现

• 累计收益：任职以来累计收益148.60%
• 年化超额收益：46.23%
• 收益率排名：行业排名前2.21%
• 季度胜率：100%
• 月度胜率：73.08%
• 最大回撤：-13.30%，低于业绩基准回撤
• 夏普比率：2.59
• 年化波动率：17%

仓位与区域配置

• 仓位偏好：自2019年以来维持高仓位运作，2020年2季度末仓位为95%
• 区域配置：A股占比约70%，港股占比约30%

行业配置

• 主要持仓行业：可选消费、日常消费、医疗保健、信息技术
• 行业相对配置：超配日常消费、医疗保健，低配信息技术与可选消费
• 持股集中度：2020年Q2前十大重仓股占比39.26%

市值偏好

• 持仓结构：长期以大盘股为主，沪深300/恒生大型股指数成分股占比高
• 换手率：2020年年化换手率5.37%，可能因规模增长导致被动换手

风格归因

• 风格偏好：长期偏好大盘成长风格
• 风格分析：基于巨潮风格指数，基金在季度维度上偏向大盘成长类股票

选股能力分析

• T-M模型：显示基金经理有显著的选股能力，选股能力值为0.0034，p值为0.00
• H-M模型：同样显示基金经理具有显著的选股能力，选股能力值为0.0036，p值为0.00

个股选择

• 前十大重仓股：包括腾讯控股、美团点评-W、中国中免、贵州茅台、长春高新、中国飞鹤、康泰生物、安琪酵母、宋城演艺、片仔癀等
• 持仓特点：偏大市值龙头公司，行业分布以消费、医疗和科技为主

风险提示

• 基金经理历史业绩不代表未来表现
• 投资有风险，需谨慎评估

投资建议与评级说明

• 投资建议分为股票评级与行业评级，评级标准基于报告发布日后12个月内相对基准指数的涨跌幅
• 评级包括买入、审慎增持、中性、减持、无评级、推荐、中性、回避

法律声明与信息披露

• 本报告仅供兴业证券客户使用
• 报告中所载资料来源可靠，但不保证其准确性或完整性
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