20240813-东吴证券-杭可科技-688006.SH-获大众西班牙_加拿大订单_看好海外订单加速落地_3页_453kb

杭可科技（688006）：大众订单落地，海外战略推进

事件概述

杭可科技于2024年8月12日公告，成功中标大众集团在西班牙和加拿大工厂的锂电后道设备采购合同，合同总额超过公司2023年总收入的45%。该订单涉及大众位于瓦伦西亚和圣托马斯的电池工厂，标志着公司在海外市场的重大突破。

大众电动化战略与公司受益

大众计划到2030年在全球建立7座超级电池工厂，总产能达330GWh，其中欧洲6座、加拿大1座。当前已有4座工厂建成或在建，杭可科技此次中标的订单正是为支持大众在欧洲和加拿大的电池生产布局。随着这些工厂的逐步投产，杭可有望显著受益于大众电动化战略的推进。

产能扩张与在手订单

• 产能增长：预计2023年杭可海外年产能约5亿元，国内年产能约100亿元。2024年总产能将增至约105亿元，继续国内第五、第六工厂建设及日韩本地工厂布局。
• 订单情况：预计2024年杭可订单总额约90亿元，其中海外订单占比提升至50-60亿元，客户包括大众、Northvolt在内的国际车企。

财务预测与投资评级

公司2024-2026年归母净利润预计分别为103亿元、135亿元、153亿元，当前动态PE分别为10倍、7倍、6倍，维持“买入”评级。分析师认为，公司在海外市场的快速扩张将显著推动长期盈利增长。

风险提示

下游产能扩张不及预期或新品市场拓展不力可能影响公司业绩。

免责声明

本报告基于Wind数据及东吴证券研究所预测，投资决策需谨慎。如下属图表可见，报告结论基于法律与合规框架下的分析，仅供参考。