20230429-安信证券-杭可科技-688006.SH-盈利能力显著提升_看好海外订单持续放量_5页_818kb

安信证券研究报告：杭可科技公司快报总结

报告核心内容：

• 公司概况： 杭可科技(688006SH)是锂电后道设备龙头企业，专注于整机成套设备出口，并与日韩系电池厂有紧密合作。公司作为设备供应商，在全球供应链中扮演关键角色。

• 盈利能力提升： 2022年公司毛利率为32.90%，同比提升6.65个百分点；2023年一季度毛利率达42.52%，净利率22.12%，同比大幅增长。主要驱动因素包括：①零部件自制率提高，减少外协成本；②高毛利海外订单占比上升至76.9%；③国内订单质量改善，叠加产品可靠性高。

• 海外订单进展： 公司中标BOSK和远景动力各超117亿美元订单，订单金额巨大。展望未来，受益于海外电池厂产能扩张、技术迭代（如4680电池设备开发），产品竞争力强，有望持续受益于全球动力电池浪潮。

• 投资建议： 安信证券维持“买入-A”评级，6个月目标价6957元，预计2023-2025年收入年均增长50%以上，净利润强劲增长，支撑估值。

• 风险分析： 可能存在电池厂扩产不及预期、技术变革风险或新客户拓展慢于预期。

财务数据摘要：

• 2022年收入3454亿元，净利润491亿元。
• 2023年一季度收入951亿元，净利润210亿元。
• 预测2025年市值超10034亿元，净利润增长率保持高位。

此总结基于报告内容，涵盖盈利能力、订单情况、投资评级及关键风险提示。