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盈利韧性助攻市场“折返跑”——2018年5月广发各领域推荐组合及观点综述

核心内容概览

2018年5月，广发证券通过对各行业基本面与盈利情况的分析，认为盈利韧性成为市场“折返跑”的关键因素。在宏观经济层面，经济环比有所改善，但外部不确定性与中美贸易摩擦仍构成潜在风险。投资策略上，建议关注盈利稳定的行业龙头，同时把握行业周期与政策带来的结构性机会。

主要观点与关键信息

一、重点关注组合

二、各领域重点推荐股票大组合

TMT行业推荐组合

• 互联网传媒：完美世界、光线传媒、快乐购
• 电子：大族激光、三安光电、京东方A
• 计算机：中科创达、卫宁健康、浪潮信息

大消费行业推荐组合

• 商贸零售：苏宁易购、南极电商、天虹股份
• 生物医药：恒瑞医药、美康生物、康泰生物
• 汽车：威孚高科、中国重汽、华域汽车、上汽集团、潍柴动力
• 食品饮料：贵州茅台、水井坊、山西汾酒
• 家电：美的集团、格力电器、青岛海尔、苏泊尔
• 纺织服装：富安娜、安正时尚、太平鸟、维格娜丝
• 农业：生物股份、大北农、隆平高科、温氏股份、牧原股份
• 旅游：锦江股份、宋城演艺、众信旅游、中国国旅

金融地产行业推荐组合

• 非银行金融：中国平安、中信证券、华泰证券
• 银行：农业银行、工商银行、建设银行
• 地产：中南建设、荣盛发展

资源能源环保行业推荐组合

• 环保：碧水源、博世科、金圆股份、聚光科技、三聚环保
• 煤炭：西山煤电、兖州煤业、陕西煤业
• 有色：紫金矿业、华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业

周期品行业推荐组合

• 化工：鲁西化工、华鲁恒升、国瓷材料
• 交运：建发股份、中远海控、南方航空、中国国航
• 建筑：中国化学、东方园林、金螳螂
• 钢铁：宝钢股份、方大特钢、南钢股份、新钢股份
• 机械：弘亚数控、浙江鼎力、三一重工、艾迪精密、中国中车
• 军工：中航光电、中航机电、内蒙一机

三、宏观经济分析

• 经济韧性：4月PMI指数回升，显示经济具备一定韧性。
• 政策微调：政策基于外部不确定性与底线思维进行微调，去杠杆力度减弱。
• 美债收益率：美债收益率上升，对国内经济形成一定约束。
• 贸易摩擦：中美贸易摩擦对市场风险溢价产生影响，需持续关注。

四、投资策略

• 盈利韧性：盈利韧性成为市场“折返跑”的核心因素。
• 配置思路：建议优先配置调整充分的大周期行业（如银行、地产、建材等）及具备供需共振、产能扩张的大众消费行业（如医药、航空、旅游等）。
• 成长挖掘：关注军工、传媒等具备景气度与估值匹配的领域。

五、各领域具体推荐逻辑

TMT行业

• 计算机：看好新业务驱动的产业变化，推荐卫宁健康、浪潮信息、中科创达。
• 电子：看好消费电子与OLED产业链，推荐京东方、大族激光、三安光电。
• 传媒：泛娱乐布局全面，推荐完美世界。

大消费行业

• 零售：规模增长是关键，推荐天虹股份、苏宁易购、南极电商。
• 造纸轻工：下游需求回升，推荐太阳纸业、喜临门。
• 医药：医保放量与仿制药政策推动业绩增长，推荐恒瑞医药、美康生物、康泰生物。
• 汽车：重视行业所处阶段，推荐威孚高科、中国重汽、华域汽车、上汽集团、潍柴动力。
• 食品饮料：看好白酒板块，推荐贵州茅台、水井坊、山西汾酒。
• 家电：推荐白电与小家电龙头，如美的集团、格力电器、苏泊尔。
• 纺织服装：推荐富安娜、安正时尚、太平鸟、维格娜丝。

金融与地产行业

• 保险：税延政策落地，推荐中国平安、中国太保。
• 证券：推荐中信证券、华泰证券、招商证券、海通证券。
• 银行：推荐农业银行、工商银行、建设银行。
• 地产：推荐中南建设、荣盛发展。

资源能源环保行业

• 环保：推荐碧水源、博世科、金圆股份、聚光科技、三聚环保。
• 煤炭：推荐西山煤电、兖州煤业、陕西煤业。
• 有色：推荐紫金矿业、华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。

六、风险提示

• 宏观经济：经济下行压力或超预期。
• 行业景气度：部分行业可能面临景气度下降。
• 政策风险：贸易摩擦、资管新规、去杠杆等政策执行力度。
• 估值波动：部分行业估值中枢可能下降。
• 市场风险：信用紧缩、利率波动、市场流动性趋紧。

总结

2018年5月，广发证券各行业组基于基本面与盈利情况，推荐了多个领域的重点股票组合，强调盈利韧性对市场走势的支撑作用。推荐组合覆盖了TMT、大消费、金融地产、资源能源环保等多个领域，体现了对行业周期、政策导向与估值修复的综合考量。同时，报告指出，尽管经济有所回暖，但外部不确定性与贸易摩擦仍为市场带来风险，建议投资者适度控制仓位，关注盈利稳定与估值合理的行业龙头。