20180603-广发证券-广发各领域6月推荐组合及观点综述_周期股_折返跑_的条件也在酝酿_27页_1mb

周期股“折返跑”条件酝酿：广发证券6月投资组合与策略综述

核心内容概览

广发证券在2018年6月的报告中，围绕宏观经济、投资策略、TMT、大消费、金融与地产、资源能源环保等板块，提出了重点推荐的投资组合及分析逻辑。报告指出，尽管信用环境趋紧，但“周期股折返跑”的条件正在酝酿，建议关注大周期（建材、化工、地产）和大众消费（零售、纺服、食品）的配置机会。此外，报告还强调了政策对行业的影响，特别是环保、金融去杠杆、中美贸易摩擦等宏观因素。

主要观点与关键信息

一、宏观经济分析

• 经济韧性继续确认：5月高频数据表现优于4月，显示经济增长和企业盈利保持韧性。
• 信用环境趋紧：信用利差扩大，低评级企业融资难度增加，中小企业面临较大压力。
• 货币政策微调：在金融去杠杆背景下，央行扩大MLF担保品范围有助于修复市场风险偏好，缓解“股债联动”压力。

二、投资策略

• 周期股“折返跑”条件酝酿：在信用风险缓解和政策支持下，周期股有望迎来反弹。
• 推荐主线：
  • 大周期：建材、化工、地产。
  • 大众消费：零售、纺服、食品。
  • 成长股：医疗服务、科技等领域。

三、TMT板块

• 传媒行业：6月暑期档带来票房增长机会，关注视频付费、微信生态、生活圈媒体等细分领域。
• 计算机行业：长期看好新业务带动的产业变化，建议关注卫宁健康、石基信息、中科创达。
• 电子行业：优质赛道龙头公司价值凸显，推荐大族激光、东山精密、大华股份。

四、大消费板块

• 零售行业：规模和效率为王，推荐苏宁易购、南极电商、天虹股份等。
• 造纸轻工：环保政策持续落地，行业旺季带来涨价行情，推荐太阳纸业。
• 医药行业：创新仍是主旋律，关注一致性评价带来的机会，推荐恒瑞医药、美康生物、康泰生物。
• 汽车行业：重视行业所处阶段，推荐威孚高科、中国重汽、华域汽车、上汽集团、潍柴动力。
• 食品饮料行业：看好第三轮白酒牛市，推荐贵州茅台、水井坊、山西汾酒。
• 家电行业：白马为先，推荐美的集团、格力电器、青岛海尔、苏泊尔、浙江美大、欧普照明。
• 纺织服装行业：棉价中长期向好，推荐新野纺织、富安娜、罗莱生活、安正时尚、比音勒芬、歌力思。
• 农业行业：关注猪价反弹和禽类景气回升，推荐温氏股份、牧原股份、生物股份。
• 旅游行业：板块进入旺季，推荐首旅酒店、锦江股份、中国国旅、宋城演艺、中青旅、峨眉山、黄山旅游。

五、金融与地产板块

• 证券行业：机构化和财富管理是未来主线，推荐中信证券、华泰证券。
• 银行业：信贷质量较高，推荐农业银行、工商银行、建设银行。
• 房地产行业：重点城市销售增速改善，推荐中南建设、荣盛发展。

六、资源能源与环保板块

• 环保行业：政策支持与行业景气度提升，推荐碧水源、博世科、金圆股份、国祯环保、中金环境。
• 煤炭行业：动力煤价格上涨，推荐陕西煤业、兖州煤业、潞安环能、阳泉煤业。
• 有色金属行业：锂钴需求待释放，价格有望上涨，推荐华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛屯矿业。
• 工业金属：铜、铅锌、铝等价格上涨，推荐紫金矿业、云铝股份、驰宏锌锗。
• 贵金属：短期承压，关注紫金矿业、中金黄金。
• 小金属：镁、钨、钼等价格波动，推荐盛和资源、厦门钨业、云海金属。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响周期股和消费股表现。
• 政策不确定性：包括环保、金融去杠杆、贸易摩擦等。
• 行业竞争加剧：尤其是医药、消费、地产等领域。
• 企业盈利不及预期：可能因原材料价格波动、销售不及预期等。

总结

广发证券在2018年6月的投资策略中，强调了“周期股折返跑”的条件正在酝酿，建议投资者优先配置信用风险承受能力强、基本面稳健的行业，如大周期（建材、化工、地产）和大众消费（零售、纺服、食品）。同时，报告对TMT、大消费、金融与地产、资源能源环保等板块进行了详细分析，推荐了一批优质股票。报告还指出，货币政策微调、环保政策强化、贸易摩擦缓和等宏观因素将对市场产生积极影响，建议投资者密切关注政策信号与行业基本面变化，把握结构性投资机会。