20180502-财富证券-金融衍生品周报_指数震荡调整_注意组合回撤_14页_1mb

点评报告总结

核心内容

本报告为2018年4月23日至2018年4月27日的金融衍生品周报，重点分析了上证50、沪深300、中证500指数的表现，以及股指期货、期权、海外中国ETF等金融衍生品的市场动态。

主要观点

• 指数表现：本周上证50指数微涨0.23%，而沪深300与中证500指数分别下跌0.11%和0.34%。成交量方面，上证50略有上升，沪深300和中证500则明显下滑。
• 市场情绪：尽管指数情绪有所修复，但整体仍处于中性偏悲观状态。中证500合约仍处于深度贴水状态。
• 行业与个股贡献：上证50指数的正向贡献主要来自银行、通信、建筑装饰、交通运输等行业，负向贡献来自非银金融、食品饮料等；沪深300指数的正向贡献来自银行、医药生物、交通运输，负向贡献来自房地产、家用电器、电子等；中证500指数的正向贡献来自医药生物、商业贸易、通信等行业，负向贡献来自国防军工、计算机等。
• 期权市场：上证50ETF价格微涨0.005元，日均成交额上升0.52%。本周期权日均成交量下降11.11%，认购期权与认沽期权成交量均有所下降。P/C比值下降，显示市场情绪偏空。
• 海外市场：富时A50和恒生中国指数分别下跌0.45%和上涨0.1%。海外市场波动性增加，与A股联动性增强。

关键信息

1. 标的指数回顾

• 上证50指数：收于2653.54点，涨幅0.23%；PE中位数12.49，PB中位数1.38。
• 沪深300指数：收于3756.88点，跌幅-0.11%；PE中位数23.15，PB中位数2.06。
• 中证500指数：收于5860.98点，跌幅-0.34%；PE中位数28.51，PB中位数2.29。

2. 股指期货

• 上证50股指期货：涨幅在0.61% - 0.87%之间，5月合约成交量增加明显，6月合约成交下滑。
• 沪深300股指期货：涨幅在0.36% - 0.6%之间，合约基差贴水与上周持平。
• 中证500股指期货：涨幅在0.24% - 0.26%之间，当前仍处于深度贴水状态。
• 基差表现：IH、IF、IC合约的基差均呈现贴水状态，其中IC合约贴水最深。

3. 上证50期权

• ETF价格：上证50ETF收于2.642元/份，较上周微涨0.005元。
• 成交量：本周期权日均成交量1,040,658张，较上周下降11.11%。
• 认购与认沽期权：认购期权成交量下降7.96%，认沽期权下降14.6%。
• P/C比值：本周期权P/C比为0.84，较上周下降0.07；持仓量P/C比为0.63，较上周上升0.02。
• 波动性：上证50和沪深300指数的波动率持续上升，中证500波动率趋向下降。

4. 海外中国ETF

• 富时A50：收于12,192.250点，跌幅-0.45%。
• 恒生中国指数：收于12,066.580点，涨幅0.1%。
• ASHR：下跌2.24%，收于29.69$\mathbb{S}$，份额上升70万份。
• YANG：上涨0.45%，收于49.41$\mathbb{S}$，份额下降10万份。
• CHAD：上涨2.02%，收于31.82$\mathbb{S}$，份额与上周持平。

风险提示

• 本报告依据历史数据总结，未来市场价格变化可能不及预期。
• 投资者应关注组合可能的回撤，谨慎对待市场不确定性。
• 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5% - 15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10% - 5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5% - 5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

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