2017-广发各领域7月推荐组合及观点综述：资金“北上”后，A股估值会和国际接轨吗？_27页-2mb

2017年7月A股投资策略与重点推荐组合综述

核心内容

2017年7月，广发证券发布了各行业重点推荐股票组合及投资策略，整体市场表现稳健，A股估值逐步向国际接轨。从宏观角度看，原材料补库存增强了经济韧性，同时利率企稳并有微幅下行趋势，为市场提供了相对有利的环境。在投资策略方面，资金“北上”后，A股估值正逐渐与国际接轨，尤其在消费、金融、地产等行业表现突出。

主要观点

• A股估值接轨国际：随着外资持续流入，A股估值体系正在发生变化，尤其是消费板块的估值与国际接轨趋势明显，但部分行业如TMT仍存在结构性高估，而银行板块则相对低估。
• 资金“北上”推动市场变化：外资在互联互通机制下配置比例增加，推动了蓝筹白马股估值与国际接轨，同时也对高估值个股形成一定压制。
• 行业分化明显：不同行业在估值与盈利预期上存在差异，需根据行业特性及盈利趋势进行配置。

关键信息

一、2017年6月金股组合表现回顾

• 组合收益率：5.73%
• 沪深300指数：4.98%
• 上证综指：2.41%
• 涨幅前列：华域汽车（+21.26%）、五粮液（+16.25%）、金鸿能源（+15.63%）

二、2017年7月重点推荐股票组合

三、各领域重点推荐股票组合

TMT行业

• 互联网传媒：万达电影、分众传媒、游族网络、完美世界、慈文传媒
• 电子：大族激光、信维通信、京东方A
• 计算机：新大陆、亿联网络、中科创达

大消费行业

• 零售：永辉超市、南极电商、苏宁云商、重庆百货、鄂武商
• 造纸轻工：顾家家居、裕同科技、太阳纸业
• 医药：长春高新、瑞康医药、中国医药、嘉事堂、丽珠集团、人福医药、亿帆医药
• 食品饮料：贵州茅台、五粮液、山西汾酒
• 家电：格力电器、美的集团、青岛海尔、苏泊尔、九阳股份、新宝股份、哈尔斯

资源能源环保行业

• 环保：迪森股份、金鸿能源、碧水源、富春环保、三聚环保
• 煤炭：西山煤电、兖州煤业、陕西煤业
• 有色：天齐锂业、兴业矿业、云铝股份

周期品行业

• 化工：华鲁恒升、道氏技术、国瓷材料
• 交运：大秦铁路、外运发展、建发股份
• 建筑：北方国际、铁汉生态、葛洲坝
• 钢铁：方大特钢、宝钢股份、河钢股份、鞍钢股份、首钢股份
• 电力设备新能源：国轩高科、方正电机、涪陵电力、泰胜风能
• 建材：兔宝宝、三棵树、北新建材
• 机械：弘亚数控、浙江鼎力、龙马环卫

金融地产行业

• 非银行金融：国泰君安、中国平安、五矿资本
• 银行：招商银行、建设银行、宁波银行
• 房地产：东百集团、嘉宝集团、华侨城A

风险提示

• 宏观经济风险：经济上行或下行压力超预期。
• 政策风险：A股盈利环境发生超预期波动。
• 行业风险：传媒板块商誉减值风险、政策监管风险；医药政策落地时间的不确定性；行业需求萎靡。
• 市场风格风险：投资风格转换、终端需求不振、农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。
• 估值风险：TMT板块结构性高估、银行板块结构性低估。

总结

广发证券2017年7月推荐组合涵盖了多个行业，重点推荐了具备高增长潜力和估值合理性的龙头企业。整体来看，A股估值正逐步与国际市场接轨，但行业间仍存在结构性差异。随着外资持续流入和政策环境改善，消费、金融、地产等板块表现突出，建议投资者关注业绩稳定、估值合理的龙头公司，同时注意宏观经济和政策变化带来的风险。