20201205-川财证券-先进制造行业周报_月产销36000辆_行业迎来中国重汽时代_10页_806kb

先进制造行业周报（20201205）总结

核心内容概述

本周A股主要指数整体小幅上行，机械行业表现一般，但部分出口型制造企业业绩修复和订单情况超预期。四季度中国经济持续恢复，出口型制造业表现优于预期，政府主导的大型工程加快推进，为机械行业带来支撑。本周重点推荐传统周期机械、新能源和半导体行业国产化替代基础件相关标的。

主要观点

1. 行业趋势

• 传统机械行业周期轮动逻辑继续兑现，关注油气设备及服务、LNG设备、氢能源等板块。
• 国产化替代是未来制造业发展的核心方向，重点关注具备自主高端机加工能力的基础件企业。
• 新兴制造行业关注先进制造子行业，如半导体设备、新能源设备、5G设备、航空发动机等，具备进口替代潜力。

2. 市场表现

• 本周上证指数上涨1.06%，沪深300上涨1.71%，中小板综上涨2.07%，创业板综上涨2.85%，中证1000上涨1.58%。
• 川财机械设备行业指数上涨1.80%，跑输上证综指0.74个百分点。
• 机械行业整体表现平稳，个股涨多跌少，涨幅前十的公司涨幅均在10%以上，跌幅前七的公司跌幅均在-10%以下。

3. 投资建议

• 下周重点跟踪四季度业绩表现良好的标的，优选有业绩或增长预期支撑的航天军工、新能源、高端制造和科技板块。
• 推荐标的包括：
  • 传统机械：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份、厚普股份
  • 国产化替代基础件：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、沪电股份、深南电路、兴森科技

关键信息

1. 行业动态

• 中国重汽引领重卡市场：11月重卡产销达36000辆，1-10月市占率提升3.9个百分点，行业进入中国重汽主导的新阶段。
• 核聚变技术取得重大突破：中国环流器二号M装置（HL-2M）在成都实现首次放电，标志着我国在核聚变技术上取得自主突破。
• 上海发那科“超级智能工厂”动工：投资约15.8亿元，预计2023年建成，打造高柔性、智能化的机器人制造中心，年产值达100亿元。

2. 风险提示

• 产业政策推动和执行低于预期。
• 市场风格变化可能带来机械行业估值中枢下行。
• 成本上行可能对盈利能力造成持续压力。
• 国外疫情扩散可能带来系统性风险。

投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

分析师信息

• 分析师：孙灿
• 证书编号：S1100517100001
• 联系方式：suncan@cczq.com

川财研究所地址

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

标的推荐汇总

传统机械相关标的

• 三一重工
• 恒立液压
• 中国中车
• 中铁工业
• 杰瑞股份
• 中海油服
• 深冷股份
• 厚普股份

国产化替代基础件相关标的

• 恒立液压
• 新莱应材
• 通裕重工
• 上海沪工
• 中密控股
• 应流股份
• 利君股份
• 川润股份
• 中航电测
• 沪电股份
• 深南电路
• 兴森科技

图表说明

• 图1：行业本周涨跌幅前二十的行业
• 图2：机械行业个股涨跌幅前十（附表格）

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供其客户使用，不构成对非客户的投资建议。报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。投资者应自行评估投资风险，不依赖本报告做出决策。未经授权，不得擅自转载或引用。