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川财先进制造行业周报（20201212）总结

核心内容概述

本周A股主要指数小幅下行，机械行业整体表现一般。尽管如此，四季度中国经济恢复态势良好，出口型制造业表现优于预期，政府主导的大型工程加速推进。因此，12月份仍应重点关注具有确定性增长的传统周期机械行业，以及受益于“十四五”规划、业绩恢复超预期、国产化替代加速的新能源和半导体行业。

主要观点

1. 行业投资逻辑

• 传统机械：关注周期轮动逻辑，尤其是油气设备及服务、LNG设备行业的第二阶段和第一阶段机会，以及氢能源事件带来的催化。
• 国产化替代：关键和中高端通用机电基础设备及零部件的国产化是制造业强国的核心，建议关注具备自主高端机加工能力的企业。
• 新兴制造：聚焦具备创新能力和自主核心优势的科技型企业，重点关注半导体设备、新能源设备等行业。
• 高端化方向：关注物联网行业和航空装备制造等先进制造领域，特别是具备先发优势和高市场渗透率的标的。

2. 市场表现

• 本周上证指数下跌2.83%，沪深300下跌3.48%，中小板综下跌3.87%，创业板综下跌2.64%，中证1000下跌3.68%。
• 川财机械设备行业指数下跌3.20%，跑输上证综指0.37个百分点。
• Wind三级行业指数机械行业上涨3.41%，周排名28/62，跑输上证综指0.58个百分点。
• 机械行业个股涨跌分化明显，涨幅前五的公司为迈为股份、田中精机、乐惠国际、郑煤机和华菱星马；跌幅前五的公司为昊志机电、诚益通、光力科技、慈星科技和润邦股份。

3. 行业动态

• 美国核技术突破：美国洛斯阿拉莫斯国家实验室成功制备出安全无放射性的锕系氮化物核燃料，具备更高的能量密度和更好的导热性，适用于第四代核反应堆系统。
• 唐山海港区“柴改氢”探索：唐山海港区正在打造氢能重卡全产业链生态，包括制氢、储运氢、加氢、氢能汽车和氢能装备生产，旨在优化能源结构并推动高质量发展。
• 和利时私有化回归A股：和利时自动化收到初步收购提议，拟议价格较当前股价溢价24%，董事会将评估此次交易。

关键信息

重点推荐标的

• 传统机械：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份、厚普股份。
• 国产化替代基础件：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、沪电股份、深南电路、兴森科技。

风险提示

• 产业政策推动和执行低于预期。
• 市场风格变化导致机械行业估值中枢下行。
• 成本上行可能带来盈利能力下降压力。
• 国外疫情扩散可能引发系统性风险。

投资建议

下周建议继续关注四季度业绩较好的标的，优先选择具有业绩或增长预期支撑的航天军工、新能源高端制造和科技板块的股票。市场正回归基本面选股逻辑，关注估值合理的确定性强板块。

分析师信息

• 分析师：孙灿
• 证书编号：S1100517100001
• 联系方式：suncan@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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