20201031-川财证券-先进制造行业周报_持续聚焦国产替代_继续回避本年超涨标的_11页_861kb

先进制造行业周报总结（20201031）

核心内容概述

本周A股主要指数小幅下跌，但机械行业表现相对较好，跑赢大盘。报告指出，三季度中国经济继续恢复，出口型制造业表现优于预期，政府主导的大型工程加速推进。同时，机械行业在三季报披露完毕后，仍将是市场关注的重点，尤其是传统周期机械和国产化替代基础件相关标的。

主要观点

1. 行业投资逻辑

• 传统制造周期轮动：关注油气设备及服务、LNG设备行业的周期轮动机会，重视氢能源对行业的催化作用。
• 行业领导者：聚焦具备竞争优势的行业领先企业，关注未来可能成为全球行业领导者的细分领域头部企业。
• 国产化替代：关键和中高端通用机电基础设备及零部件的国产化是制造业强国建设的核心能力，建议关注具备自主高端机加工能力的企业。
• 新兴制造：关注具有明确增长空间的先进制造子行业，如半导体设备、新能源设备、5G设备、航空发动机等。
• 物联网行业：当前中国物联网处于基础设施建设的初期阶段，建议关注感知层（传感器、MCU）、传输层（NB-IoT、5G网络）、平台层（终端应用、e-SIM）的投资机会。
• 航空装备制造：关注航空和卫星主机厂及核心系统供应商，以及具备卡位优势、实现关键零部件进口替代的企业。

2. 市场表现

• 本周上证指数下跌1.63%，沪深300下跌0.49%，中小板综下跌0.14%，创业板综下跌0.03%，中证1000下跌1.96%。
• 川财机械设备行业指数下跌0.04%，跑赢上证综指1.59个百分点。
• Wind三级行业指数机械行业上涨0.68%，周排名23/62，跑赢上证综指0.95个百分点。
• 本周机械行业个股涨跌互现，涨幅前十的公司涨幅均在10%以上，跌幅前十的公司跌幅均在-10%以外。

3. 关键标的推荐

传统机械相关标的：

• 三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份、厚普股份

国产化替代基础件相关标的：

• 恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、中航电测、沪电股份、深南电路、兴森科技

行业动态

1. 中国工业APP发展现状

• 截至目前，中国工业APP数量超过25万个，但实际应用案例较少，存在“华而不实”的问题。
• 工业APP主要分为面向管理层和执行人员两类，前者侧重数据整合与供应链管理，后者更偏向端层应用。
• 工业APP的发展受限于传统模式的根深蒂固，以及不同设备之间的兼容性问题，导致生态难以统一。

2. AGV控制器国产替代进程

• AGV控制器已进入国产替代阶段，传统单片机系统因算力限制已被淘汰，PLC+工控机方案虽已应用，但仍存在稳定性差、维护困难等问题。
• 专业AGV控制器需具备导航定位、底盘适配、二次开发等功能，以满足多样化的工业应用场景。
• 国产厂商正逐步追赶，未来在性能、成本、定制化方面可能形成竞争优势。

风险提示

• 产业政策推动和执行低于预期；
• 市场风格变化可能带来机械行业估值中枢下行；
• 成本上行可能对盈利能力造成持续压力；
• 国外疫情扩散可能带来系统性风险。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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分析师信息

• 分析师：孙灿
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• 邮箱：suncan@cczq.com

机构信息

• 川财证券研究所总部位于北京、上海、深圳、成都等地。