20171230-川财证券-机械设备行业策略报告_周期复苏持续,先进制造需求引领_全球龙头市值重估_22页_1mb

报告摘要

机械设备行业策略报告总结

核心内容

本报告为川财证券发布的机械设备行业年度策略报告，发布于2017年12月30日。报告指出，2018年机械行业投资应重点关注具备较高盈利增速和适中PEG（市盈率与盈利增长率的比率）的中盘市值股票。报告从策略、政策和技术产业三个维度分析机械行业的投资逻辑，并给出具体的投资建议和风险提示。

主要观点

市场策略：
- 低波动率回升对中小盘股有利，2018年建议配置中盘市值股票。
- 机械设备板块具有较强的攻击性，适合偏好弹性投资者。
政策支持：
- 党的十九大报告提出要加快建设制造强国，支持传统产业优化升级，培育世界级先进制造业集群。
- 政策推动下，制造业将向高端化、智能化、绿色化发展，重点支持领域包括智能制造、先进制造、高端智能再制造和环保安全监管相关的设备升级。
技术进步与产业趋势：
- 中国装备制造行业的技术和产业拐点逐步到来，未来五到十年将有多个优势制造产业取得全球竞争力。
- 投资应把握四条逻辑主线：传统周期性机械行业、战略型先进制造业、智能制造应用落地行业、环保安全监管推动的设备升级行业。

关键信息

2017年市场表现

机械设备板块：全年累计下跌10.19%，跑输上证综指16.75个百分点，跑输创业板综5.13个百分点。
涨幅前三板块：食品饮料、家用电器、钢铁，涨幅分别为53.85%、43.03%、19.74%。
跌幅前三板块：纺织服装、传媒、综合，跌幅分别为23.85%、23.10%、21.47%。
涨幅前五个股：至纯科技（+718.01%）、拓斯达（+351.65%）、长川科技（+333.26%）、岱勒新材（+329.52%）、新劲刚（+326.26%）。
跌幅前五个股：银宝山新（-54.91%）、深冷股份（-55.30%）、达意隆（-56.66%）、申科股份（-57.50%）、天鹅股份（-57.58%）。

行业估值分析

机械设备板块PE（TTM）：48.07倍，排名第五。
机械设备板块PB（TTM）：2.66倍，排名第十二。
PE-TTM与PB-TTM变化趋势：机械设备行业估值在2017年略有回升，但整体仍处于低位。2016年以来，中盘股（400-800亿市值）具有较低估值和较高盈利增速，是当前配置的重点。

重点配置建议

传统周期机械板块：
- 复苏逻辑：下游支付能力恢复和更新需求推动行业景气度回升。
- 关注标的：三一重工、徐工机械、柳工、杭叉集团、恒立液压、浙江鼎力、郑煤机、杭氧股份、杰瑞股份等。
战略型先进制造业：
- 政策驱动：国家重点布局，国产化率提升带来新需求。
- 关注标的：先导智能、晶盛机电、至纯科技、天奇股份、华宏科技等。
智能制造应用落地行业：
- 需求驱动：智能化改造推动生产效率提升。
- 关注标的：机器人、埃斯顿、联得装备、田中精机、天奇股份、中亚股份、永创智能、弘亚数控、杰克股份等。
环保安全监管推动设备升级行业：
- 政策支持：绿色制造和环保升级成为重要方向。
- 关注标的：中集集团、杭氧股份、杭锅股份、厚普股份、大元泵业、汉钟精机、三花智控、盾安环境、龙净环保等。
高端智能再制造：
- 政策导向：国家推动高端智能再制造，构建智能再制造体系。
- 关注标的：天奇股份、华宏科技、大族激光、华工科技、三丰智能等。
国家核心竞争力资产：
- 全球竞争力：建议关注具备全球竞争优势的行业龙头。
- 当前优势龙头：三一重工、中集集团、上海电气。
- 未来潜力龙头：浙江鼎力、郑煤机、杭氧股份、上海机电、四方冷链等。