20210702-川财证券-先进制造行业周报_借势双碳战略_氢燃料电池再站产业风口_15页_679kb

先进制造行业周报（20210702）总结

核心内容概述

本周A股主要指数全面下行，但机械行业表现相对较好。报告重点分析了2021年一季度中国经济恢复情况，出口型制造业持续向好，政府主导的大型工程推进加速。同时，强调了传统周期机械、国产化替代基础件、新能源及半导体专用设备等领域的投资机会。

主要观点

• 市场表现：

  • 上证指数下跌2.46%，沪深300下跌3.03%，机械行业下跌1.27%，但行业涨幅周排名17/62，跑赢上证综指1.19个百分点。
  • 新能源行业继续强势，但科技板块出现冲高回落，需警惕超买后的回调风险。
  • 头部企业中期调整趋势已确定，但为抵抗式调整，可能采取“退三进一”的方式拉长调整周期。

• 投资策略：

  • 短期以防守策略为主，避免追涨超涨个股和板块。
  • 重点关注基本面良好、估值合理的超跌个股。
  • 受中美关系影响，自主可控逻辑升温，建议继续配置航天军工、新能源（氢能、核能、锂电池）、半导体等进口替代相关标的。
  • 长期仍看好具有业绩和增长预期支撑的先进制造子行业。

关键信息

重点配置领域

• 传统周期机械：关注油气设备及服务、LNG行业，以及具有全球竞争力的行业领先企业。
• 国产化替代基础件：包括恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、中海油服、深冷股份、厚普股份、沪电股份、兴森科技等。
• 新能源与半导体设备：建议关注具备创新能力和自主核心优势的科技型企业，如晶盛机电、捷佳伟创、先导智能、北方华创、中微公司等。
• 物联网与航空装备：物联网处于基础设施构建阶段，重点在感知层（传感器、MCU）、传输层（NB-IoT、5G无线网络）及平台层（e-SIM）；航空装备制造关注主机厂及核心系统供应商，如中直股份、中航沈飞、中航电子、光威复材等。

行业动态亮点

• 5G+AI工业视觉质检：中国一拖成功运行国内首个“5G+AI工业视觉质检应用”项目，检测效率提升70%，良品率提高。
• 核能技术突破：压水堆环形燃料模拟组件堆外高温高压结构稳定性冲刷试验通过验收，试验参数达到15-16MPa、310°C、567m³/h，为核能创新设计提供支撑。
• 沃尔沃电动化战略：宣布自造电芯和CTC技术，计划2030年实现完全电动化，并与Northvolt合作建设电池工厂。
• 氢燃料电池产业风口：受“双碳”战略推动，氢燃料电池板块强势上涨，车企加快布局氢能技术，如长城汽车、上汽集团、广汽集团等。

市场表现数据

• 行业涨跌幅：

  • 周涨幅前五：*ST海源（+40.08%）、矩子科技（+30.17%）、中国一重（+27.40%）、天宜上佳（+24.34%）、正业科技（+22.02%）。
  • 周跌幅前五：爱司凯（-19.75%）、宁波东力（-14.24%）、电光科技（-13.73%）、东方中科（-13.35%）、贵绳股份（-13.20%）。

• 板块整体表现：

  • 机械行业涨跌幅在-10%以下，涨多跌少，涨幅前十的公司涨幅均在15%以上。

风险提示

• 政策风险：产业政策推动和执行低于预期。
• 市场风格变化：可能带来机械行业估值中枢下行。
• 成本压力：成本向下游转移程度低于预期，盈利能力可能持续承压。
• 系统性风险：国外疫情扩散可能对市场造成冲击。

关键结论

本周新能源板块表现强势，但需警惕回调风险。建议投资者以防守策略为主，关注基本面良好、估值合理的标的。同时，国产化替代、自主可控、氢能及核能等方向具备长期投资价值，可适度布局。短期应控制仓位，避免追涨，中长期可配置具有增长潜力和行业领导地位的先进制造相关子行业。