20230904-天风证券-FOF组合推荐周报_上周日历效应FOF组合有超额_8页_1mb

FOF组合投资策略与业绩分析

• 日历效应FOF组合
  基于对基金业绩的月度和年度持续性检验，重点挖掘每年三月末前后业绩显著延续的现象，捕捉市场风格切换效应，每季度调仓，利用过去一年业绩涨跌幅构建因子。样本外跟踪自2019年起，年化收益1576%，超额收益610%，展现强弹性。2023年累计收益-1443%，超额基准-533%。

• 规模低估FOF组合
  通过规模与业绩的倒U型关系分析及份额因子分解，重点筛选被市场低估但选股能力强的基金，每季度调仓。该策略在2019年6月开始样本外跟踪，无约束组合年化收益1287%，超额收益684%，同样展现高收益特征，但2023年累计收益为-828%，超额基准0.82%。

• 多维度因子FOF组合
  结合基金经理的选股、交易、收益能力及持股信息，构建综合因子以多维度评价基金，层级调仓，整体收益稳健。自2022年5月起样本外跟踪，年化收益1650%，超额基准995%，但2023年累计收益下滑至-196%，超额基准7.62%。

总体表现与风险

三类策略均显示显著超额收益，尤其在历史数据中表现优异。然而，受市场环境变化影响，2023年部分策略收益波动较为明显，需谨慎配置并进行长期跟踪。风险提示：模型失效风险及样本外回测表现的不确定性。