20230828-天风证券-FOF组合推荐周报_上周无约束规模低估与多维度因子FOF组合有超额_8页_1mb

基金专题报告总结

日历效应FOF组合

本报告介绍了日历效应FOF组合的策略，基于主动权益类基金的三月效应，每年三月末利用过去一年业绩涨跌幅调仓，等权重持有5只基金。业绩比较基准为主动偏股型基金日均业绩中位数指数。
截至2023年08月25日，组合年化收益1560%，年化超额基准610%。今年以来累计收益-1749%，超额基准-548%。上周超额收益-0.203%。
策略分析显示，基金业绩存在年度反转效应，市场风格切换是因素。组合从2019年3月开始样本外跟踪，市场大涨年份超额收益显著。

规模低估FOF组合

该组合基于基金规模与业绩的倒U型关系，分解出份额因子与选股Alpha因子结合，筛选被低估基金，季度调仓。业绩基准相同为主动偏股型基金日均中位数指数。
截至2023年08月25日：

• 无约束版：年化收益1271%，年化超额基准688%，今年累计收益-1110%，超额基准0.091%，上周超额收益0.021%。
• 有约束版：年化收益1335%，年化超额基准752%，今年累计收益-1178%，超额基准0.022%，上周超额收益-0.001%。
  策略从2019年6月开始样本外跟踪，结合份学习因子后效果提升，组合年化收益高，但面对市场调整。

多维度因子FOF组合

此组合综合要素了基金经理选股、交易、收益能力，以及基金维度因子和持股信息，季度调仓，等权重持有10只基金。业绩基准为主动偏股型基金日均中位数指数。
截至2023年08月25日，年化收益1634%，年化超额基准1007%，今年累计收益-378%，超额基准0.841%，上周超额收益0.045%。
从2022年5月开始样本外跟踪，结合了多元因素后，组合表现稳健。

报告总体基于历史数据统计，提及市场结构调整和基金风格变动可能导致模型失效，投资风险提醒包括信息披露和免责申明。所有组合均展示了高年化收益和超额基准，但今年以来表现回撤较大。