20230814-天风证券-FOF组合推荐周报_上周日历效应与多维度因子FOF组合有超额_8页_1mb

基金专题报告总结

1 日历效应FOF组合

• 策略简介
  • 依据基金三月末业绩持续性构建因子，每年三月末筛出过去一年业绩最佳的5只基金，等权持有，年度调仓。
  • 收益基准为主动偏股型基金日中位数指数。
• 跟踪结果
  • 历史表现：回测期（2006-2023）年化收益达1613%，显著优于基准（631%超额）。
  • 2023年表现：累计收益-1072%，超额-314%，周超额收益0.41%。
  • 特性：市场大涨时超额跑赢，大跌时也表现稳健。

2 规模低估FOF组合

• 策略简介
  • 基于“规模因子”与“选股Alpha因子”结合，筛选小规模但长期Alpha稳定的基金，季度调仓。
  • 分两类：无约束与有仓位控制约束。
• 跟踪结果
  • 历史表现：回测期（2009-2023）年化收益1305%，超额基准687%。
  • 2023年表现：
    • 无约束：累计-702%，超额0.57%。
    • 有约束：累计-744%，超额0.14%。
  • 周表现：无约束-0.17%，有约束-0.24%。
  • 特性：选股效能依据份额因子提升，跑赢基准。

3 多维度因子FOF组合

• 策略简介
  • 综合因子模型：考虑基金经理选股能力、交易能力及持股评价，等权持有10只基金，季度调仓。
• 跟踪结果
  • 历史与现况：启动时间2022年5月，回测期(2012-2023)年化1674%，超额基准999%。
  • 2023年表现：累计-5.3%，超额7.46%，周超额收益0.52%。

共同要点

• 回撤表现：三组合近年均受市场调整影响，2023年有显著负收益，但长期表现优异。
• 调仓频率：日历效应为年度调仓，规模低估和多因子组合为季度。