20230724-天风证券-FOF组合推荐周报_上周日历效应和多维度因子FOF组合有超额_8页_1mb

基金专题报告总结

1. 日历效应FOF组合

该组合基于基金业绩的三月效应，每年三月末根据过去一年业绩涨跌幅构建因子值，等权重持有5只基金，年度调仓，业绩比较基准为主动偏股型基金平均业绩。回测显示，组合年化收益1635%，年化超额基准641%。今年以来累计收益-888%，超额基准-242%。策略捕捉到市场风格切换，基金表现弹性强，但近年来市场波动导致当前表现不佳。

2. 规模低估FOF组合

此组合结合份额因子与选股Alpha因子，筛选长期具备选股能力但规模偏小的基金，季度调仓，业绩比较基准为主动偏股型基金平均业绩。无约束版本年化收益1332%，年化超额基准701%；有约束版本年化1401%，年化超额基准770%。回测显示，份额因子对业绩负相关，提升了选股的有效性。今年以来，无约束组合累计收益-476%，超额基准169%；有约束版本为-499%，超额基准145%，当前超额收益为负。

3. 多维度因子FOF组合

该组合综合考量基金经理的选股、交易和收益能力，以及基金维度客观因素，等权重持有10只基金，季度调仓，业绩比较基准为主动偏股型基金平均业绩。回测显示年化收益1689%，年化超额基准1000%。今年以来累计收益0%，超额基准706%，组合收益稳健。结合持股评价和基金打分，提升了预测性，但近期市场调整影响了短期表现。

整体报告指出，所有组合基于历史数据回测，存在市场结构和基金风格变动等风险，模型可能失效。投资者应结合自身情况独立评估，并咨询专业人士。