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燃料油早报总结（2024年08月09日）

一、核心观点

1. 成本端牵制因素：近期油价高位回落，抑制燃料油价格上涨，基本面变化不大。
2. 高硫燃油需求向好：因中国炼厂进料需求增强，中东及南亚发电需求进入旺季。
3. 风险因素增多：俄罗斯和中东地区高硫出口量下降，但低硫供应预期上升可能影响整体供需。
4. 总体趋势：预计价格将呈现震荡走势。

二、主要有利因素

1. 今年俄罗斯炼厂频繁受到攻击，导致其产出高硫燃料油下降。
2. 中东及南亚地区发电需求夏季上升，拉动了高硫燃料油的消费。
3. 市场担忧全球经济疲软导致下游需求疲软，特别是船用燃料需求减弱。

三、主导逻辑

成本端油价回落拖累整体市场，燃料油市场高低硫之间出现分化，高硫燃料油仍比低硫强。中东地区红海局势和俄罗斯燃料油出口政策的变化将是关键风险点。