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燃料油早报总结（2024-06-07）

大越期货投资咨询部报告显示，燃料油市场近期震荡偏空运行。主要逻辑包括成本端油价大幅下跌拖累整体走势，同时基本面呈现分化。供给方面，俄罗斯高硫燃料油出口减少，缓解亚洲市场供给压力；中国炼厂对高硫燃料油需求增强，中东和南亚地区正过渡到消费旺季。需求方面，利多因素包括中东、南亚发电采购增加，全球高硫产出因原料紧缺和炼厂袭击减少；不利因素包括全球经济悲观预期导致航运需求疲软、亚太低硫需求进入淡季。

基差数据显示，新加坡高硫380燃料油折盘价3421元/吨，FU2409合约收盘价3280元/吨，基差141元，期货贴水现货，支撑多头立场。库存数据显示，新加坡高低硫燃油库存1699万桶，环比大幅增加，但仍处于历史低位，可能支撑价格。盘面方面，价格运行在20日线下方，空头增仓影响偏弱表现。预期中，短期震荡为主，需警惕中东局势变化和油价波动。

主要风险点包括中东局势大幅缓解或俄罗斯出口进一步减少。总体看，燃料油基本面平稳中略强，但成本端支撑乏力，预计短期偏空运行。