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燃料油早报摘要

日期： 2024-07-30
分析来源： 大越期货投资咨询部
根据报告内容，燃料油市场整体预计近期震荡偏空运行。基本面方面，成本端油价大幅回落是主要拖累因素，俄罗斯高硫燃油出口量增加缓解了亚洲供给压力，但中国炼厂和中东、南亚发电需求季节性强，支持高硫需求向好。基差显示新加坡高硫380燃料油折盘价3437元/吨，FU2409收盘价3375元/吨，基差62元，期货贴水现货，对市场有一定支撑。库存方面，新加坡高低硫燃油库存降至1986万桶，环比减少134%，仍处五年均值下方，提供多头动力。盘面价格在20日线下方，且20日线向下，走势偏空。主力持仓净多头且多增，增加市场多头情绪。

主要利多因素包括俄罗斯炼厂受袭击导致高硫产出下降，以及中东、南亚发电需求进入旺季，可能推高高硫消费。利空因素涉及东西方套利货增加，亚洲低硫供给压力加大，加上全球经济悲观预期下航运需求偏弱，以及亚太低硫发电需求步入淡季。

主要逻辑是成本端油价高位回落拖累燃料油市场，高低硫燃料油分化明显，高硫走强，预计LU-FU价差继续缩小。风险点包括中东红海局势缓解或俄罗斯出口大幅增加，可能逆转供需平衡。

（摘要控制在500字以内，确保简洁明了。）