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燃料油早报 2023-06-12 总结

今日观点

• 成本端原油震荡：对燃料油短期驱动不明显。
• 燃料油基本面：中性
  • 俄罗斯高硫燃油出口预期下滑，新加坡供给压力减弱，偏多；
  • 南亚发电需求或不如预期，偏空；

关键数据

1. 基差：

   • FU2309收盘价2982元/吨，现货折盘价2968元/吨，基差-14（期货升水），偏空。

2. 库存：

   • 新加坡高低硫燃油库存1957万桶，环比增加333%，仍低于五年均值，偏多。

3. 盘面：

   • FU合约价格在20日线上方运行，均线向上，偏多。

4. 主力持仓：

   • 净多头持仓，但多头仓位有所减少，偏多。

影响因素

利多因素总结

1. OPEC坚持减产，沙特自愿超产，支撑原油价格；
2. 俄罗斯高硫出口减少，新加坡供应压力减轻；
3. 南亚及中东发电需求增加；
4. 美国债务上限谈判达成，支持欧美市场情绪。

利空因素总结

1. 欧盟对俄成品油制裁引发柴油供给宽松，打压低硫需求；
2. 日韩低硫需求淡季，东亚地区低迷；

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：燃料油基本面平稳略偏弱，成本支撑不足，预计将维持震荡走势。
• 风险点：美联储激预期超预期（加息超预期）、俄高硫出口预期大幅增加。

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