20180211-华创证券-汽车行业周报_1月乘用车销量同比增长11_新能源汽车实现开门红_13页_863kb

汽车行业周报总结

核心内容

1. 新能源汽车

   • 1月新能源乘用车销量达3.2万辆，同比增长近五倍，超出市场预期。
   • 上海市继续对新能源汽车提供政策支持，缓解投资者对地补退出的担忧。
   • 1月纯电动乘用车销量为1.94万辆，其中A00级车型占比86%，主要受益于补贴政策调整缓冲期预期。
   • 预计A00车销量占比将逐步回落至正常区间，但全年仍可能占据较大比重。
   • 2018年是新能源汽车行业格局由普惠补贴转向产品力竞争的关键年份，推荐优选龙头，如宇通客车。

2. 乘用车市场

   • 1月乘用车销量为245.6万辆，同比增长11%，环比下降7.4%。
   • 节前补库存导致销量数据受春节影响较大，市场已进入淘汰赛阶段。
   • SUV销量增长显著，同比增长22.9%；MPV销量同比下降13.4%。
   • 自主品牌表现突出，吉利销量同比增长51%。
   • 韩系、美系市场份额有所下滑，日系稳步增长。

3. 智能汽车

   • 特斯拉发布2017年财报，第四季度营收达33亿美元，创单季新高。
   • 2017年全年营收118亿美元，同比增长55%；全年净利润亏损22亿美元。
   • Model 3产能逐步提升，预计2018年销量和营收将大幅增长。
   • 特斯拉在智能驾驶商业化方面处于领先地位，推出Autopilot 2.0系统，推动汽车智能化发展。

4. 商用车市场

   • 1月重卡销量达9.8万辆，同比增长18%，环比增长48%。
   • 经销商对2018年工程车市场充满信心，认为销量可能较2017年下降10%。
   • 雄安新区建设、中西部基建将带动工程车需求，国三车淘汰也将促进市场更新。
   • 推荐潍柴动力（大排量发动机优势）、中国重汽（工程车强项）和威孚高科（安全边际大）。

主要观点

• 新能源汽车：1月销量超预期，政策支持有效缓解市场担忧，推荐宇通客车作为新能源客车龙头。
• 乘用车：销量增长稳健，市场进入淘汰赛阶段，B级车和豪华品牌表现强劲，推荐广汇汽车。
• 智能汽车：特斯拉引领智能驾驶商业化，建议关注德赛西威等座舱电子企业。
• 商用车：重卡市场表现强劲，工程车需求旺盛，推荐潍柴动力和中国重汽。

关键信息

• 销量数据：1月新能源乘用车销量3.2万辆，同比增长近五倍；乘用车销量245.6万辆，同比增长11%。
• 政策支持：上海市对新能源汽车持续提供政策支持，缓解投资者对补贴退坡的担忧。
• 特斯拉财报：2017年全年营收118亿美元，同比增长55%；全年亏损22亿美元，但Model 3产能提升，2018年增长可期。
• 市场趋势：新能源汽车行业格局转向产品力竞争，智能网联汽车发展迅速，座舱电子成为增长点。
• 风险提示：汽车销量不及预期、新能源汽车政策推进不及预期。

投资建议

行情回顾

• 整体市场：本周汽车板块下跌6.64%，跑赢沪深300指数3.44个百分点。
• 细分板块：商用车跌幅较小，其他板块表现较差。
• 个股表现：南京聚隆、跃岭股份、天永智能、华谊集团、精锻科技涨幅靠前；日盈电子、朗博科技、北特科技、钧达股份、中路股份跌幅较大。
• 新能源汽车：新能源汽车指数下跌5.42%，锂电池指数下跌5.65%。

新车上市

• 斯威X7：中型SUV，轴距2750mm，车身尺寸4710x1855x1770mm，排量1.5T/1.8L，价格8.59-11.39万元，上市时间2018年2月9日。

行业评级

• 推荐评级：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性评级：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%。
• 回避评级：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

风险提示

• 汽车销量不及预期。
• 新能源汽车政策推进不及预期。

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