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新能源汽车行业周报总结（2018年2.5-2.9）

核心内容

2018年2月5日至2月9日期间，新能源汽车行业整体表现优于大盘，尽管上证综指下跌9.60%，但新能源汽车行业下跌5.65%，显示出较强的抗跌性。本期重点分析了行业销量、政策动态、产品价格及投资建议等方面，为投资者提供了重要的市场参考。

主要观点

• 行业表现：新能源汽车板块在市场整体下跌背景下仍保持相对强势，市场对行业前景持乐观态度。
• 销量增长：1月份新能源乘用车销量达到3.2万辆，同比增长460%；中汽协数据显示，新能源汽车总销量为38,470辆，同比增长430.9%。比亚迪1月新能源车销量7,151辆，同比增长1082%，成为行业增长的重要推动力。
• 政策利好：2018年北京新能源汽车指标申请超21万人，上海发布新能源汽车补贴政策，同时工信部将对免购置税目录实施动态管理，推动行业规范化发展。
• 产品价格：正极材料价格稳定，磷酸铁锂主流报价8.5-9.5万元/吨；碳酸锂价格再次下调，钴系原料价格稳定；负极材料、六氟磷酸锂、湿法隔膜等价格基本保持稳定，行业整体价格波动不大。
• 投资建议：2018年被视为新能源汽车行业的转型之年，政府将在2020年底全面退出补贴。但国家对新能源汽车长期支持的政策不变，传统燃油车逐渐被取代是大势所趋。投资机会集中在产业链龙头型企业，包括锂电上游原材料企业、进入新能源乘用车供应链的标的及具有规模优势的整车企业。重点推荐：天齐锂业、杉杉股份、当升科技、比亚迪。

关键信息

1. 行业动态

• 1月销量：新能源乘用车销量达3.2万辆，同比增长460%；新能源商用车销量为4,622辆。
• 新车公示：第305批新车公示中，121款新能源车型入选，涵盖纯电动、插电式混合动力及燃料电池产品。
• 政策动态：
  • 北京新能源汽车指标申请超21万人。
  • 上海新能源汽车补贴政策：纯电动车按1:0.5比例给予地方补贴，插电式混合动力车按1:0.3比例给予补贴。
  • 工信部将对免购置税目录实施动态管理，强化事前审查和事后监督。
• 特斯拉动态：预计2018年可实现扭亏，全年Model S和Model X出货量预计达10万辆。

2. 产品价格走势

• 正极材料：市场价格稳定，磷酸铁锂报价8.5-9.5万元/吨。
• 碳酸锂：价格下调，市场整体需求减少。
• 钴系原料：价格稳定，主流报价45万元/吨。
• 负极材料：市场稳定，部分企业进入检修期。
• 六氟磷酸锂：价格稳定，主流报价14.5-15.5万元/吨。
• 隔膜市场：湿法隔膜价格稳定，干法隔膜市场维稳运行。

3. 投资建议

• 行业前景：2018年是新能源汽车行业从补贴到市场化的关键一年，未来竞争将更加激烈。
• 投资标的：
  • 锂电上游原材料企业（如天齐锂业）；
  • 技术门槛高且进入新能源乘用车供应链的企业（如杉杉股份、当升科技）；
  • 具有规模竞争优势的整车企业（如比亚迪）。

4. 近期大事提醒

• 政策关注：2018年新能源汽车补贴政策将逐步出台，需密切关注。
• 限售股解禁：多家上市公司近期有限售股解禁，如光华科技（2018-02-22）、赢合科技（2018-02-26）等。

风险提示

• 政策落实不达预期；
• 新能源汽车政策收紧；
• 补贴退坡及骗补行为可能对行业造成负面影响。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

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分支机构及营业部

• 主要分支机构：包括深圳、上海、北京、福建、珠海、江苏、云南、湖南、河南、海南、吉林等地；
• 营业部地址及电话：涵盖多个城市，提供本地化服务。

总结

2018年2月新能源汽车行业表现优于大盘，销量持续增长，政策支持力度加强，产业链龙头型企业值得关注。投资建议集中在具有资源优势、技术门槛高和规模优势的企业，同时需关注政策变化及限售股解禁等市场动态。