20180206-华创证券-汽车行业周报_乘用车市场紧平衡_重卡1月迎来开门红_13页_879kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体表现清淡，乘用车市场进入紧平衡状态，B级车和豪华品牌表现突出。新能源汽车板块受补贴政策尚未出台影响，市场波动较大。智能网联汽车领域，小鹏汽车获得22亿元B轮融资，受到市场关注。商用车市场则迎来开门红，重卡销量同比增长18%，环比增长48%，工程车市场信心增强。

主要观点

1. 乘用车市场：紧平衡，B级车和豪华品牌表现强劲

• 市场状况：整体车市清淡，金融监管因素导致部分公司回调。
• 合资品牌：中低端车型优惠幅度与去年一致，凯美瑞供不应求，销量压力较大。
• 自主品牌：三四线城市自主品牌的客流清淡，部分品牌面临淘汰。
• 高端品牌：B级车和豪华品牌销量增长，库存控制良好。
• 投资建议：建议关注广汇宝信和永达汽车。

2. 新能源汽车：等待补贴方案，关注龙头企业

• 政策影响：补贴方案未出台，但政策趋严，行业总盘子趋紧。
• 行业趋势：从普惠补贴转向产品力竞争，市占率提升的优质制造企业值得关注。
• 重点推荐：宇通客车作为客车龙头，受益于新能源补贴政策的稳定。

3. 智能网联汽车：小鹏汽车获22亿B轮融资，互联网造车再获关注

• 融资情况：小鹏汽车获得22亿元B轮融资，由阿里巴巴、富士康、IDG资本领投。
• 产品亮点：小鹏G3具备15.6英寸悬浮中控屏、12.3英寸全液晶仪表等先进配置，具备低速自动驾驶能力。
• 行业前景：互联网造车势力试图打造智能化、科技化的电动汽车，推动行业变革。
• 投资建议：关注德赛西威、华阳集团、均胜电子、拓普集团、星宇股份、保隆科技、亚太股份等企业。

4. 商用车：重卡销量开门红，工程车市场信心增强

• 销售数据：2018年1月国内重卡销量达9.8万辆，同比增长18%，环比增长48%。
• 市场原因：部分车企将订单延后至今年，春节前经销商备货，工程车需求旺盛。
• 投资建议：推荐潍柴动力，因其在大排量发动机领域具有先发优势；关注中国重汽和威孚高科。

关键信息

• 市场整体表现：本周汽车板块下跌6.30%，跑输沪深300指数。
• 个股表现：北特科技、朗博科技、今飞凯达、潍柴动力、浩物股份涨幅居前；安凯客车、湖南天雁、海马汽车、天华院、浙江世宝跌幅较大。
• 新能源汽车表现：锂电池指数和新能源汽车指数分别下跌8.01%和9.22%。
• 重点公司盈利预测：
  • 宇通客车：2017年净利润33.30亿，2018年预计44.78亿。
  • 德赛西威：2017年净利润6.1亿，2018年预计7.2亿。
  • 潍柴动力：2017年EPS为0.8元，2018年预计0.86元。
  • 广汇汽车：2017年净利润38.75亿，预计2018年增长至45.33亿。

风险提示

• 销量不及预期：整体汽车销量可能低于市场预期。
• 政策推进不及预期：新能源汽车补贴政策进展缓慢可能影响行业发展。

投资建议

• 乘用车：关注广汇宝信、永达汽车。
• 新能源汽车：重点推荐宇通客车。
• 智能网联：关注德赛西威、华阳集团、均胜电子、拓普集团、星宇股份、保隆科技、亚太股份。
• 商用车：推荐潍柴动力，关注中国重汽和威孚高科。

行情要闻

• 行业动态：广汽集团与小马智行深化自动驾驶布局；福特计划在美国销售新车全部配置互联功能；奔驰投资124亿美元建设电动汽车工厂。
• 公司动态：广汇汽车、小康股份等公司发布2017年业绩预告，部分公司盈利增长，部分亏损。

新车上市

• 2018款揽胜极光：中型SUV，2.0T排量，价格区间38.8-57.8万元，1月31日上市。

团队介绍

• 组长、高级分析师：欧子辰，美国凯斯西储大学经济学硕士，2013年加入华创证券。
• 分析师：王俊杰，南京大学经济学硕士，曾任职于财通证券。
• 助理研究员：鲜光亮，西南财经大学经济学硕士，2017年加入华创证券。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%—20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

免责声明

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