工业运输周报总结
核心内容概述
本报告为交运周报，主要分析2018年1月22日至1月26日期间交通运输行业的市场表现、行业动态、公司新闻及投资建议。重点聚焦航空和铁路两大子行业，并对物流等相关领域进行简要提及。整体来看，交通运输行业在本周表现优于市场，尤其是航空板块因人民币升值及春节因素受益明显。
主要观点
1. 航空板块受益于人民币升值与春运需求
- 人民币升值：受2018达沃斯论坛美元贬值预期影响，人民币持续升值，有助于航空公司对冲油价上涨成本，提升盈利空间。
- 春节效应：春运临近，航空探亲游与出境游叠加，预计对航空公司2月份业绩产生显著提振作用。
- 市场表现：航空板块本周涨幅达6.27%，领先其他子行业。
2. 铁路客运需求增长，票价改革窗口期尚未开启
- 春运旅客量：铁路总局预计2018年春运旅客发送量约为3.9亿人次，同比增长8.8%。
- 车票销售情况：截至1月26日，全国已发售春运车票2.83928亿张，日均1183万张，同比增长6.7%。
- 票价改革：当前已是1月底，票价改革已不可能，下一次改革窗口预计在4月份。
3. 铁路货运价格上调引发关注
- 煤炭运价上调：哈尔滨和沈阳铁路局于1月14日-15日上调煤炭运价10%，对火电厂经营造成压力。
- 大秦铁路展望：由于存在其他线路分流压力及国家政策导向，大秦铁路2018年提升运价可能性较低，但预计满负荷运载，业绩可测，分红可期。
关键信息
一、市场表现
- 沪深300指数：+2.24%
- 交通运输指数：+3.44%
- 航空：+6.27%
- 机场：+4.95%
- 港口：+2.87%
- 铁路：+2.63%
- 物流：+2.61%
- 海运：+2.03%
- 高速公路：+1.87%
- 公路运输：+1.65%
二、重点推荐公司及评级
| 公司名称 |
评级 |
| 南方航空 (600029) |
买入 |
| 中国国航 (601111) |
买入 |
| 大秦铁路 (601006) |
买入 |
三、投资风险提示
- 经济发展不及预期：若经济增速放缓，可能影响人和物的交通运输需求，导致行业增速下滑。
行业事件
事件1：物流业简政、减税、降费座谈会
- 时间：2018年1月16日
- 内容：中物联组织召开“推进物流业简政、减税、降费问题座谈会”，国家发改委、交通运输部及多家物流企业代表参与，旨在优化物流环境，降低企业成本。
事件2：中美民航导航数据库合作项目启动
- 时间：2018年1月24日
- 内容：中国民航局与美国杰普逊公司、霍尼韦尔公司签署合作项目协议，提升中国民航飞行安全水平。
公司新闻跟踪
| 公司名称 |
新闻要点 |
| 江西长运 |
2017年年度业绩扭亏为盈，预计净利润1,800万至2,200万元。 |
| 粤高速A |
2017年实现归属母公司净利润15.10亿元，同比增长50.81%。 |
| 春秋航空 |
高管计划在未来6个月内增持公司股票，增持数量不低于500万股。 |
| 招商公路 |
公开发行不超过50亿元可转换公司债券，用于项目建设及运营。 |
行业数据
- 布伦特原油期货结算价：反映油价走势，影响航空成本。
- 美元兑人民币汇率：人民币升值对航空业有利。
- 旅客吞吐量与起降架次：显示航空运营热度。
- 波罗的海干散货指数(BDI)：反映海运市场状况。
- 中国航运景气指数(CSPI)：评估航运行业整体景气程度。
- 快递与货运量：反映物流行业活跃度。
个股信息
个股涨跌幅与估值一览
| 股票名称 |
本周涨跌幅(%) |
本月涨跌幅(%) |
2017年动态PE |
| 中国国航 |
16.59 |
8.42 |
8.59 |
| 南方航空 |
7.84 |
-4.2 |
6.87 |
| 吉祥航空 |
6.8 |
8.24 |
6.71 |
| 东方航空 |
5.6 |
3.11 |
6.06 |
| 春秋航空 |
4.55 |
-2.14 |
9.64 |
| 中信海直 |
3.01 |
6.91 |
25.93 |
| 海航控股 |
0 |
1.88 |
6.61 |
大小非解禁与大宗交易
| 公司名称 |
解禁日期 |
解禁数量（万股） |
解禁前流通A股占比(%) |
| 中国国航 |
2018-03-12 |
92,658.54 |
58.67 |
| 春秋航空 |
2018-03-30 |
14.50 |
99.93 |
大宗交易
| 名称 |
交易日期 |
成交价（元） |
折价率(%) |
成交额（万元） |
| 南方航空 |
2018-01-22 |
10.74 |
1.51% |
347.98 |
投资建议
- 航空板块：受益于人民币升值及春节出行需求，建议重点关注，评级为“买入”。
- 铁路板块：春运需求增长显著，大秦铁路预计满负荷运行，业绩可测，建议持续关注，评级为“买入”。
- 物流行业：政策支持减税降费，行业有望受益，需关注后续改革进展。
分析师信息
- 分析师：程志峰
- 执业资格证书编码：S1190513090001
- 研究方向：航空机场、铁路公路、物流供应链（包括大宗工业品物流、农产品物流、医药物流、电商消费品快递等）
投资评级说明
| 行业评级 |
说明 |
| 看好 |
行业整体回报高于市场5%以上 |
| 中性 |
行业整体回报介于-5%与5%之间 |
| 看淡 |
行业整体回报低于市场5%以下 |
| 公司评级 |
说明 |
| 买入 |
个股相对大盘涨幅15%以上 |
| 增持 |
个股相对大盘涨幅5%-15%之间 |
| 持有 |
个股相对大盘涨幅-5%至5%之间 |
| 减持 |
个股相对大盘涨幅-15%以下 |
重要声明
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