20201021-兴业证券-9月空调行业数据点评_9月格力内销市占率保持第一_9页_867kb

报告摘要

2020年9月，空调行业整体保持平稳增长，产量和总销量均实现同比增长。其中，产量为1035万台，同比增长4.7%；总销量为1020万台，同比增长5.0%。尽管内销市场同比微降0.2%，但出口市场表现强劲，同比增长16.5%。整体来看，行业处于淡季，但内销出货量基本稳定。

内销市场表现：9月内销出货量为666万台，同比下降0.2%，但格力内销市占率仍保持第一，达到45.4%，美的紧随其后，市占率为33.5%。
市占率变化：1-9月累计内销占有率方面，格力为34.0%，美的为32.5%。尽管9月格力市占率略有下降0.4个百分点，但美的市占率上升了5.0个百分点，显示出市场竞争加剧。
格力内销增长乏力：格力9月内销出货量为302万台，同比下降1.0%，而美的和海尔分别增长17.4%和14.3%。这表明格力在内销市场的增长动力有所减弱。
直播销售成为关键增长点：格力通过全国巡回直播活动在9月实现销售额86.8亿元，占当月内销出货的73%。直播模式对格力销售贡献显著，被认为是渠道改革的重要手段。
双十一价格战预期：预计10月两家龙头企业将试探性降价，美的率先降价，格力随后跟进。双十一期间，预计会有一定降价幅度，但价格同比去年可能有所上涨。价格战的核心目标是争夺市占率第一，而非单纯去库存。
未来展望：2020冷年空调行业整体表现超预期，2021年行业预计将迎来量价回升。由于明年气候条件可能更接近“炎夏”，而非今年的“凉夏”，市场预期将更加乐观。

行业数据：
- 产量：1035万台，同比增长4.7%
- 总销量：1020万台，同比增长5.0%
- 内销量：666万台，同比下降0.2%
- 外销量：同比增长16.5%
企业表现：
- 格力：内销出货302万台，同比下降1.0%；市占率45.4%（9月），略降0.4个百分点；出口出货量同比下降10.8%。
- 美的：内销出货223万台，同比增长17.4%；市占率33.5%（9月），上升5.0个百分点；出口出货量同比增长42.2%。
- 海尔：内销出货56万台，同比增长14.3%；出口出货量同比增长50.0%。
- 奥克斯：内销出货量同比下降73.3%；出口出货量同比下降7.4%。
直播销售：
- 9月格力直播销售额达86.8亿元，占内销出货量的73%。
- 8月洛阳直播销售额为101亿元，占当月内销出货量的78%。
- 直播销售模式被视为格力渠道改革的重要手段，有助于提升经销商直接向总部打款提货的比例。
投资建议：
- 重点推荐：美的集团、格力电器、海尔智家。
- 风险提示：疫情可能在下半年反复影响市场预期，格力渠道改革存在不确定性，中美关系可能带来系统性风险。