20170611-浙商证券-国内经济高频数据跟踪（6月第二周）_地产汽车继续下行_出口仍有改善空间_中上游价格不改下行趋势_14页_3mb

国内经济高频数据跟踪总结（2017年6月第二周）

核心内容

本报告分析了2017年6月第二周国内经济高频数据，重点关注房地产、汽车行业、出口以及上游原材料价格走势。整体来看，房地产和汽车行业仍处于低迷状态，出口有所回暖，但中上游价格继续下行，通胀压力总体温和。

主要观点

1. 下游：地产汽车继续下行，出口仍有改善空间

• 房地产市场：

  • 6月9日以来，30大中城市商品房成交面积环比下降68.9%，同比增速为-25.3%，略好于5月的-38.9%。
  • 一线城市房贷利率上升，政策收紧和金融去杠杆是主因，热点城市房地产销售预计持续低迷。
  • 土地成交面积和供应面积均大幅下滑，开发商拿地谨慎情绪延续。

• 汽车行业：

  • 5月乘用车零售销量增速整体低迷，最后一周略有回升至4%，但未形成明显恢复态势。
  • 批发销量增速持续下滑，5月整体批发增速为-4%，压力仍较大。

• 出口：

  • 中国出口集装箱运价指数环比小幅上升0.18%，同比增速28.2%，高于5月的27.8%。
  • 上海出口集装箱运价指数同比增速达55.9%，显示外需回暖，出口仍有改善空间。

• 电影消费：

  • 6月初电影消费市场表现良好，观影人次、票房收入环比大幅上升，显示消费复苏迹象。

2. 中游：用电需求小幅反弹，钢价再次下跌

• 用电需求：

  • 发电耗煤量增速有所反弹，6月9日以来同比增速达15.3%，高于5月的11%。
  • 用电需求恢复，但整体仍处于低位。

• 钢铁行业：

  • 螺纹钢价格周环比下降2.9%，同比增速为63.5%，略低于5月的70.8%。
  • 钢厂开工率上升，库存持续下滑，钢价长期预计下行压力较大。

• 水泥、玻璃：

  • 水泥价格维持高位，玻璃价格小幅下跌，但整体仍处于高位。
  • 随着房地产投资放缓，水泥和玻璃需求预计边际减少。

• 化工品：

  • 多数化工品价格环比小幅反弹，PTA价格上升2.1%，开工率提升。

3. 上游：油价短期企稳，煤炭、铁矿石价格下滑，猪肉蔬菜价格回落

• 原油：

  • WTI原油价格跌至45.6美元/桶，短期有望在45-55美元区间企稳反弹。
  • 原油同比增速继续下滑，显示需求疲软。

• 煤炭：

  • 环渤海动力煤价持续下行，同比增速放缓，但受供给侧改革影响，下行速度较慢。
  • 港口库存上升，电厂库存季节性回落，煤价长期仍偏下行。

• 铁矿石：

  • 铁矿石价格持续下滑，库存继续上升，被动补库存现象明显。
  • 钢价下跌带动铁矿石价格下行，预计未来仍将继续下滑。

• 基本金属：

  • 铜价继续区间震荡，铝价小幅下跌，整体波动不大。

• 食品价格：

  • 猪肉价格持续下滑，对CPI压力减弱。
  • 蔬菜价格受天气影响较大，波动性高。
  • 水果价格同比增速较高，但因在CPI中占比低，不会改变通胀趋势。
  • 整体CPI预计维持2%以下温和通胀。

关键信息

• 房地产：成交面积、土地成交与供应面积均大幅下滑，热点城市销售持续低迷。
• 汽车行业：零售与批发销量增速整体不强，5月仅微弱回升，未形成恢复态势。
• 出口：集装箱运价指数同比增速上升，外需回暖，出口有望改善。
• 钢铁行业：钢价再次下跌，库存持续下滑，需求端疲软。
• 水泥、玻璃：价格维持高位，但未来需求可能边际减少。
• 化工品：多数价格环比反弹，PTA价格和开工率提升。
• 原油：短期有望企稳，但同比增速持续下滑。
• 煤炭：价格下行趋势未改，但速度放缓。
• 铁矿石：价格继续下滑，库存上升，被动补库存。
• 基本金属：铜价震荡，铝价下跌，整体波动不大。
• 食品价格：猪肉、蔬菜价格持续下滑，水果价格高位震荡，CPI温和上涨。

图表目录（摘要）

• 图1：上中下游主要产业链
• 图2：重点高频指标变化
• 图3：30大中城市销售增速降幅收窄
• 图4：拿地谨慎情绪延续
• 图5：土地供应增速下降
• 图6：乘用车销售增速低位
• 图7：零售增速小幅回升
• 图8：CCFI指数小幅上升
• 图9：SCFI指数位于高位
• 图10：电影消费同比增速回升
• 图11：日均耗煤量高于5月均值
• 图12：发电耗煤量同比增速反弹
• 图13：螺纹钢价格周环比下降
• 图14：螺纹钢价格同比增速回落
• 图15：钢厂开工率上升
• 图16：钢贸商库存持续下滑
• 图17：冷轧和热卷库存压力大
• 图18：钢铁社会总库存下滑
• 图19：水泥价格小幅下降
• 图20：各地区水泥价格维持高位
• 图21：水泥价格同比增速略低于5月
• 图22：玻璃价格小幅下跌
• 图23：PTA价格小幅上升
• 图24：PTA开工率上升
• 图25：WTI原油价格下跌
• 图26：WTI原油同比增速降幅扩大
• 图27：动力煤价周环比下滑
• 图28：煤炭港口库存上升
• 图29：电厂煤炭库存下降
• 图30：炼焦煤价格小幅下滑
• 图31：铁矿石价格持续下滑
• 图32：港口铁矿石库存上升
• 图33：铁矿石价格与库存增速背离
• 图34：基本金属价格震荡
• 图35：铜价同比增速与5月持平
• 图36：猪肉价格下滑，水果价格小幅上升
• 图37：猪肉、蔬菜价格持续下滑，水果价格高位震荡

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

风险提示

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