20210716-万联证券-商业贸易行业跟踪报告_6月社零同比+12.1_线上消费快速增长_7页_1mb

2021年6月社零数据总结

核心内容

2021年6月，我国社会消费品零售总额（社零）同比增长 12.1%，较2019年同期增长 10.0%，两年平均增长 4.9%。扣除价格因素后，同比增长 9.8%，两年平均增长 3.2%。整体消费市场保持高景气度，呈现全面复苏态势。

主要观点

• 消费市场复苏：国内消费在疫情控制良好、双循环政策、居民收入稳步上升等因素的推动下，迎来全面复苏。
• 线上消费快速增长：2021年1-6月全国网上零售额同比增长 23.2%，其中6月实物商品网上零售额达 10886亿元，为年内单月最高，占社零总额比重升至 29.0%，环比提升 5.1个百分点。
• 线下消费恢复放缓：限额以上企业商品零售额两年平均增速进一步放缓至 1.1%，线下消费复苏速度相对滞后。

关键信息

按消费类型分类

• 商品零售：6月同比增长 11.2%，两年平均增长 5.4%，增速较5月有所回升。
• 餐饮收入：6月同比增长 20.2%，两年平均增长 1.0%，持续复苏。

按地区分类

• 城镇：6月同比增长 12.0%，两年平均增长 4.8%。
• 乡村：6月同比增长 12.5%，两年平均增长 5.5%，增速略高于城镇，但差距缩小。

细分品类表现

必选品类增长显著

• 日用品类：同比增长 14.0%，达 693亿元。
• 粮油食品类：同比增长 15.6%，达 1419亿元。
• 饮料类：同比增长 29.1%，达 280亿元。
• 文化办公用品类：同比增长 25.9%，达 433亿元。

可选品类增速放缓

• 金银珠宝类：同比增长 26.0%，达 240亿元。
• 化妆品类：同比增长 13.5%，达 379亿元。
• 汽车类：同比增长 4.5%，达 3867亿元。

其他品类稳定增长

• 家电和音像器材类：同比增长 8.9%，达 1105亿元。
• 家具类：同比增长 13.4%，达 161亿元。
• 通讯器材类：同比增长 15.9%，达 659亿元。
• 中西药品类：同比增长 8.5%，达 504亿元。
• 石油及制品类：同比增长 21.9%，达 1823亿元。
• 建筑及装潢材料类：同比增长 19.1%，达 183亿元。

618活动对线上消费的推动

618电商促销活动显著拉动线上消费，6月实物商品网上零售额环比增长 26.5%，占社零总额比重提升至 29.0%，显示线上消费已成为消费增长的重要引擎。

投资建议

• 行业评级：强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 投资机会：建议关注 黄金珠宝、化妆品、食品饮料 等行业，这些领域在消费复苏中表现突出。

风险提示

• 疫情零星爆发风险：可能影响消费复苏节奏。
• 消费恢复不及预期风险：若经济复苏不及预期，消费增长可能受阻。
• 政策风险：政策变动可能对消费市场产生影响。

投资评级标准

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

证券分析师承诺

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