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全志科技（300458）2021年半年报点评总结

核心内容

全志科技于2021年8月19日发布2021年半年报，数据显示其上半年营收和净利润均实现显著增长，业绩表现符合市场预期。公司主要受益于智能SOC（系统级芯片）的高景气发展，尤其在智能硬件、智能车载等产品线表现突出。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2021年上半年公司营收达到10.48亿元，同比增长75%；归母净利润为2.42亿元，同比增长181%；扣非净利润2.02亿元，同比增长179%。Q2营收5.47亿元，同比增长62%，环比增长9%。
• 毛利率显著提升：Q2毛利率达到43.29%，环比增长12.81个百分点，同比增长8.11个百分点。公司通过产品组合优化和价格调整有效传导成本压力。
• 盈利预测乐观：公司预计2021-2022年营收分别为24.56亿元和32.93亿元，归母净利润分别为5.37亿元和7.12亿元，同比增长分别为163%和32%。对应PE分别为45倍和34倍，公司估值持续下降，盈利预期增强。
• 业务增长驱动：公司看好智能车载、智能家电、泛安防等领域的持续增长潜力，认为这些领域将带来新的业绩增长点。

关键信息

产品线表现

• 智能硬件与智能车载：公司智能硬件和智能车载产品线在报告期内营收增长迅速，成为业绩增长的主要来源。
• 智能家电：公司在智能家电领域具备前瞻性布局，与多家标杆客户合作，实现国产化替代。
• 泛安防与智能视觉：公司已在智能摄像机、多路智能记录仪、人脸识别门禁等领域获得突破，得到市场和客户认可。

盈利预测

估值指标

投资评级

• 股票评级：买入（维持），预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
• 行业评级：增持，预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

风险提示

• 新产品不及预期风险
• 产能扩张不确定风险
• AIOT市场需求不及预期风险
• 研报信息更新不及时风险

比率分析

总结

全志科技凭借在智能SOC领域的布局和产品组合优化，2021年上半年业绩表现强劲，营收和净利润均实现大幅增长。公司未来在智能车载、智能家电、泛安防等市场有较大增长空间，盈利预测乐观，估值逐步下降。分析师维持“买入”评级，认为公司具备较强的市场竞争力和成长潜力，但需警惕新产品、产能扩张及市场需求变化等风险。