20220314-国信证券-机械行业双周报（3月第1期）_2月制造业PMI指数50.20_维持景气区间_24页_7mb

报告摘要

机械行业双周报（3月第1期）总结

核心内容

2022年2月制造业PMI指数为50.20%，环比上涨0.10个百分点，维持在景气区间。其中，装备制造业PMI和高技术制造业PMI分别为51.40%和53.10%，环比上涨1.1和1.2个百分点，高于制造业总体1.2和2.9个百分点，延续扩张态势。大/中/小型企业PMI分别为51.80%、51.40%和45.10%，分别环比变动+0.20、+0.90和-0.90个百分点，显示大中型企业景气度上升，而小企业经营压力加大。

生产指数为50.40%，环比下降0.5个百分点，表明制造业生产扩张步伐有所放慢。新订单指数为50.70%，环比上涨1.4个百分点，重回扩张区间，显示春节后市场需求释放加快。

主要观点

行业整体表现：机械行业近两周下跌7.01%，跑输沪深300指数1.18个百分点，行业整体表现不佳。
重点推荐组合：包括华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、浙江鼎力、联赢激光、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭等。
“小而美”组合：包括信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通等。
行业研究框架：将机械公司分为四类：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司和服务型公司。建议关注具有强阿尔法属性的上游核心零部件公司、高贝塔属性的中游设备公司、产品型公司及服务型公司。
重点推荐方向：
1. 检测服务行业：华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准，关注中国电研、国检集团、电科院。
2. 上游核心零部件公司：奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、浙江鼎力、联赢激光、杭可科技。
3. 产品型公司：黄河旋风、中兵红箭。
4. 专用/通用装备行业：联赢激光、杭可科技、伊之密。

关键信息

原材料价格：2022年以来钢价、铜价、铝价分别上涨4.78%、3.23%、7.52%。近两周钢材综合价格指数环比上涨1.52%，铜价格指数环比上涨2.66%，铝价格指数环比下降1.52%。
培育钻石：2022年1月印度培育钻石毛坯进口额创历史新高，达1.53亿美元，同比/环比分别增长77.86%和16.22%。裸钻出口额为1.22亿美元，同比/环比分别增长69.09%和18.11%。
工程机械：2022年2月挖掘机销量2.45万台，同比下降13.50%。1-2月累计销量4.01万台，同比下降16.32%。
工业机器人：2021年工业机器人产量为37万台，同比增长44.90%。2021年12月产量3.52万台，同比增长15.10%。
机床：2021年金属切削机床产量同比增长34.98%，金属成形机床产量同比增长3.96%。12月金属切削机床产量5.50万台，同比增长12.24%；金属成形机床产量1.80万台，同比下降21.74%。