20230403-湘财证券-机械行业周报_3月我国制造业PMI为51.9_仍处扩张区间_14页_839kb

机械行业周报总结

核心内容

2023年3月，我国制造业PMI为51.9%，仍处于扩张区间，表明制造业复苏态势持续。尽管较前值下降0.7个百分点，但生产指数和新订单指数均高于50%荣枯线，显示行业整体仍保持增长。

上周机械设备行业上涨0.4%，跑输大盘0.2个百分点。表现较好的细分板块包括工程机械器件（3.3%）、光伏加工设备（3.2%）、半导体设备（3.0%）、制冷空调设备（2.2%）和锂电专用设备（2.0%）。

1-2月我国制造业利润总额累计下降32.6%，主要受去年同期高基数影响。随着终端需求复苏和基数下行，预计制造业利润降幅将逐渐收窄。

主要观点

• 制造业复苏：3月制造业PMI指数维持在50%以上，显示经济持续回暖。
• 企业融资改善：2月企业新增中长期贷款同比大幅增长119.7%，表明融资端复苏。
• 细分行业回暖：金属切削机床、工业机器人、叉车等行业产销量持续修复，验证通用自动化需求回暖。
• 地产与出口拉动：地产支持力度加大，叠加出口增长和低基数效应，挖掘机、装载机等工程机械销量有望恢复增长。

关键信息

1. 市场表现

• 上周机械设备行业上涨0.4%，跑输大盘0.2个百分点。
• 涨幅前五公司：致远新能（21.7%）、豪迈科技（18.8%）、厚普股份（16.6%）、卓然股份（15.7%）、中微公司（15.1%）。
• 年初至今涨幅前五公司：昆工科技（70.9%）、麦克奥迪（60.8%）、润泽科技（60.4%）、凯尔达（58.1%）、航天晨光（56.1%）。

2. 基本面数据

• PMI数据：3月制造业PMI为51.9%，生产指数54.6%，新订单指数53.6%。
• 利润数据：1-2月制造业利润总额下降32.6%，工业企业利润总额下降22.9%。
• 出口与投资：出口金额和工业企业产成品存货增速显示出口需求增长。
• 基建投资：基建投资增速保持稳定，表明政策对制造业的支持仍在持续。

3. 大宗商品价格

• 大宗商品价格整体呈现波动趋势，但未出现大幅上涨或下跌，市场供需关系趋于平衡。

4. 细分行业表现

• 工程机械：挖掘机和装载机销量持续修复，行业有望恢复增长。
• 锂电设备：新能源汽车销量和动力电池产量持续增长，显示行业需求回暖。
• 光伏设备：光伏装机量和组件出口量增长，表明光伏行业景气度提升。
• 半导体设备：全球和我国半导体销售额增长，日本设备出货额略有上升。
• 机床工具：金属切削机床和成形机床产量增长，显示行业复苏。
• 自动化设备：工业机器人产量增长，通用自动化需求逐渐回暖。
• 能源及重型设备：油气开采业利润上涨，煤炭采选业利润下降，反映行业分化。

行业要闻

• 边缘IT支出：IDC预计2026年中国工业企业在边缘的IT支出将达到658.2亿元，市场潜力巨大。
• 建筑机器人政策：苏州市出台政策推动建筑机器人应用，全国多个省份支持装配式建筑发展，预计2025年市场规模超16000亿元。

投资建议

• 评级：维持机械行业“增持”评级。
• 建议关注板块：机床工具、工控设备、工业机器人、工程机械等细分行业，因其需求回暖和政策支持。

风险提示

• 国内经济增长不及预期：可能影响制造业复苏进程。
• 全球经济衰退：可能对出口和外需产生负面影响。

分析师声明

分析师轩鹏程具备证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观、公正，不涉及任何利益补偿。

投资评级体系

• 买入：投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

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