20210330-中国银河-杭萧钢构-600477.SH-钢结构订单稳健增长_绿色建筑+互联网_深度融合_4页_391kb

杭萧钢构2020年度业绩总结及行业分析

核心内容

杭萧钢构（600477.SH）于2021年3月30日发布2020年度业绩报告，整体表现稳健增长，体现出公司在钢结构行业中的竞争力。公司营业收入达81.39亿元，同比增长22.7%，归母净利润7.24亿元，同比增长54.38%。尽管扣非归母净利润仅增长11.85%，但公司仍保持良好的盈利能力。

主要观点

营收与利润表现

• 营业收入：2020年实现81.39亿元，同比增长22.7%。
• 归母净利润：实现7.24亿元，同比增长54.38%。
• 净利率：提高至9.24%，同比增长2.0个百分点。
• 资产负债率：降至52.68%，同比下降5.53个百分点，财务状况稳健。

钢结构业务增长

• 多高层钢结构收入：48.33亿元，同比增长27.76%。
• 轻型钢结构收入：13.82亿元，同比下降23.48%。
• 房产销售收入：9.83亿元，同比增长115.1%，显示出公司在房地产领域的强劲增长。
• 新签订单：累计金额约100.4亿元，同比增长17.19%，项目数量达231个。
• 在手订单：总金额88.43亿元，其中已签订但未开工项目11.53亿元，在建项目未完工部分76.9亿元。

技术与转型

• 政策推动：国家政策推动建筑业向绿色建筑和建筑产业现代化转型，杭萧钢构积极顺应趋势。
• 绿色建筑+互联网：公司与浙江省北大信息技术高等研究院共建绿色智能建筑工业互联网联合实验室，推动智能制造与数智化管理。
• 项目投资：拟通过非公开发行A股募集资金，用于绿色装配式建筑研发创新、智能制造及数智化管理示范基地建设，进一步提升技术实力。

股价与投资建议

• EPS预测：2021-2023年EPS分别为0.20/0.22/0.24元/股。
• 动态市盈率：分别为22.24/20.04/18.05倍。
• 投资评级：维持“推荐”评级，表明公司未来表现预期良好。

关键信息

财务指标

• 毛利率：17.78%，与去年持平。
• 期间费用率：10.15%，同比下降0.09个百分点。
• 销售费用率：1.99%，同比下降0.08个百分点。
• 管理费用率：7.47%，与去年同期持平。
• 财务费用率：0.69%，同比基本持平。

季度表现

• 2020Q4营收：30.47亿元，同比增长43.52%。
• 2020Q4净利润：0.77亿元，同比下降53.89%，可能受季节性因素或项目结算周期影响。

风险提示

• 行业竞争加剧：钢结构行业竞争激烈，可能影响公司市场份额。
• 新签订单落地不及预期：项目执行进度可能受外部环境影响，存在不确定性。

投资建议

分析师龙天光维持“推荐”评级，认为公司未来业绩有望持续增长，特别是在“绿色建筑+互联网”融合发展的背景下，具备良好的转型潜力和市场前景。

附注

• 分析师信息：龙天光，建筑、通信行业分析师，拥有丰富的行业研究经验。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 联系方式：中国银河证券股份有限公司研究院，提供多个地区联系方式，便于客户咨询。