20140728-信达证券-化工行业_2014年第27期周报-有机硅DMC价格上涨_醋酸产业链表现亮眼_40页_1mb

化工行业2014年第27期周报总结

核心内容概述

本报告分析了2014年7月28日化工行业各主要产业链的价格变动、市场动态及投资建议。整体来看，有机硅DMC价格上涨，醋酸产业链表现亮眼，而氮肥、氯碱等行业则面临压力。报告同时提供了对各子行业基本面与估值的判断，并对相关公司进行了投资评级。

主要观点

1. 农用化工产业链

• 尿素价格下跌：国际市场尿素价格下跌2.6%至340美元/吨，国内山东尿素价格下跌1.1%至1510元/吨，主要受出口政策和需求疲软影响。
• 磷肥价格上涨：国内二铵价格上涨1.1%至2800元/吨，一铵价格上涨0.7%至1900元/吨，主要因原材料成本上升及出口需求增加。
• 钾肥市场分化：青海盐湖氯化钾价格下跌5.5%至1890元/吨，而天津青上硫酸钾价格上涨2.9%至3550元/吨，显示硫酸钾表现优于氯化钾。
• 复合肥市场：国际复合肥价格上涨，国内价格平稳，企业开工率提高，对原料采购需求上升。
• 农药市场：草甘膦价格下跌，受环保核查影响，行业成本上升，市场信心不足。
• 农产品价格：国内玉米、小麦价格略有上涨，而国际价格下跌。

2. 矿物化工产业链

• 黄磷价格下跌：黄磷价格下跌1.0%至14200元/吨，主要因成本下降和需求减弱。
• 氟化工价格波动：制冷剂R22价格下跌，氢氟酸价格小幅上涨。
• 有机硅及多晶硅：DMC价格上涨3.4%至16800元/吨，多晶硅价格下跌，但国内产能仍占优势。
• 锂产品：市场未提供详细数据。
• 镁产品：价格保持稳定，但受上游原材料影响，市场前景尚不明朗。

3. 无机酸碱产业链

• 氯碱行业低迷：价格未有突破性上涨，产能过剩问题持续。
• 三酸三碱价格平稳：盐酸、硫酸、烧碱等价格保持稳定，但成本压力仍存在。

4. 煤化工产业链

• 甲醇价格下跌：西北市场甲醇价格下跌2.7%至1800元/吨，但国际价格略有上涨。
• 醋酸产业链强势：江苏索普醋酸价格上涨10.2%至4100元/吨，醋酸乙酯、醋酸丁酯等产品价格同步上涨。
• BDO市场波动：华东散水BDO价格上涨0.9%至8800元/吨，但整体市场仍处于调整期。

5. 原油市场

• 油价小幅上涨：WTI上涨0.4%至102.07美元/吨，布伦特原油上涨0.3%至107.07美元/吨。
• 天然气价格下跌：下跌3.1%至3.92美元/百万英热，反映市场需求疲软。

关键信息汇总

价格变动

市场动态

• 尿素：国内价格下跌，出口窗口期开启，企业销售压力增加。
• 磷肥：国际市场价格稳定，国内价格上涨，出口窗口期推动价格提升。
• 钾肥：氯化钾库存压力大，硫酸钾表现强劲，全球需求有望回升。
• 复合肥：国际市场价格上涨，国内价格平稳，企业开工率上升。
• 草甘膦：环保核查影响市场，价格下跌，行业成本上升。
• 有机硅：DMC价格上涨，但产能扩张受限，市场供不应求。
• 醋酸：产业链整体价格上涨，需求增加推动市场表现。
• 氯碱：行业持续低迷，供需矛盾未缓解，价格难以突破。
• 原油：小幅上涨，但中东局势可能带来不确定性。

投资建议

• 看多行业：包括草甘膦、醋酸产业链、磷肥行业。
• 看空行业：包括氮肥行业、氯碱行业、复合肥市场。
• 看平行业：包括磷肥行业、钾肥行业。

重点公司评级

风险提示

• 中东局势对油价的干扰较大。
• 环保政策执行力度和出口优惠政策存在不确定性。
• 氯碱行业供过于求，价格难以突破。
• 氮肥行业基本面看空，估值看平。

总结

本期周报显示，有机硅DMC价格显著上涨，醋酸产业链表现亮眼，显示出较强的市场复苏迹象。然而，氮肥、氯碱等传统化工行业仍面临压力，价格和需求均未明显改善。报告指出，磷肥行业基本面看平，估值看多，而草甘膦行业受环保政策影响，价格探底，但行业壁垒增强。整体来看，化工行业存在结构性机会，但需关注政策和市场风险。