20170925-信达证券-化工行业2017年第39周周报_尿素_醋酸_有机硅价格上涨_40页_1mb

尿素、醋酸、有机硅价格上涨总结

核心内容

本报告为2017年第39周化工行业周报，主要分析尿素、醋酸、有机硅等化工产品价格变化及其对行业的影响。报告涵盖农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等多个产业链，对价格波动原因、市场趋势及行业前景进行深入探讨。

主要观点

1. 尿素价格上涨

• 国际：美国海湾尿素价格上涨14.0%至248美元/吨，波罗的海尿素价格上涨11.4%至240美元/吨。
• 国内：山东尿素价格上涨7.5%至1700元/吨，氯化铵价格上涨6.3%至570元/吨，硝酸铵价格维持1750元/吨。
• 原因：国际尿素价格带动国内价格上涨，无烟煤价格高位运行提供成本支撑。
• 趋势：国内尿素价格仍有一定折价，预计出口将面临中东、西非低成本尿素的竞争，去产能预期增强。

2. 磷肥价格小幅上涨

• 国际：美国海湾DAP价格上涨3.4%至345美元/吨。
• 国内：一铵价格上涨2.7%至1900元/吨，二铵价格维持2200元/吨不变。
• 趋势：国内磷肥库存较高，预计春耕市场需求回暖难度较大。

3. 钾肥价格稳定

• 国内：青海盐湖氯化钾维持1870元/吨，罗布泊硫酸钾维持2600元/吨。
• 趋势：国内钾肥价格回到十年前底部，增值税影响实际价格，行业供过于求局面短期难以改变。

4. 复合肥价格稳定

• 国内：45%氯基复合肥价格维持1890元/吨，硫基复合肥价格维持2110元/吨。
• 趋势：复合肥行业受原材料价格下跌影响，产品价格同步下跌，经销商采购意愿较低。

5. 农药价格上涨

• 草甘膦：华东市场价格上涨2.0%至26000元/吨。
• 甘氨酸：江浙市场价格上涨5.3%至16000元/吨。
• 趋势：环保政策及供应紧张推动价格上涨，行业去产能效应逐步显现。

6. 矿物化工价格上涨

• 黄磷：价格上涨2.1%至16700元/吨。
• 制冷剂：R22价格上涨5.4%至13700元/吨，R125价格上涨5.3%至40000元/吨。
• DMC：价格上涨7.9%至30000元/吨。
• 锂产品：碳酸锂价格上涨0.7%至145000元/吨。
• 趋势：原材料价格上涨支撑矿物化工产品价格，环保和供应紧张加剧市场波动。

7. 无机酸碱产业链

• PVC：东部乙烯法价格下跌2.4%至8000元/吨。
• 烧碱：价格上涨5.5%至1180元/吨。
• 电石：价格上涨2.9%至2880元/吨。
• 趋势：PVC受期货市场拖累，价格仍有下跌趋势；烧碱和电石因成本支撑价格维持高位。

8. 煤化工产业链

• 甲醇：华东市场价格下跌5.6%至2710元/吨，西南市场价格上涨1.5%至2750元/吨。
• 醋酸：江苏索普醋酸价格上涨5.5%至3250元/吨。
• BDO：华东市场价格上涨0.8%至10700元/吨。
• 趋势：甲醇价格波动较大，醋酸价格因原材料上涨而上升，BDO市场因供应紧张价格维持高位。

9. 原油价格上涨

• WTI：价格上涨3.0%至50.55美元/吨。
• 布伦特：价格上涨2.8%至56.43美元/吨。
• 趋势：国际油价上涨，对化工行业成本构成一定支撑，但中东局势可能带来干扰。

关键信息

• 价格波动：尿素、磷肥、钾肥、黄磷、DMC、碳酸锂等产品价格在本周均有上涨，部分产品如氯化铵、草甘膦、甘氨酸价格涨幅显著。
• 成本支撑：无烟煤、硫磺、电石等原材料价格上涨，为部分产品提供成本支撑。
• 供需关系：部分产品如尿素、磷肥、黄磷因供应紧张和需求旺季而价格上涨，而PVC因供应增加和需求不足价格下跌。
• 政策影响：出口关税调整对尿素出口带来利好，但行业整体仍面临产能过剩问题。
• 行业前景：部分产品如草甘膦、有机硅因去产能和环保政策利好，价格有望继续上涨；而复合肥、PVC等因原材料价格下跌和市场需求低迷，价格维持稳定或下跌。

风险提示

• 中东局势：可能对国际油价造成干扰，影响化工行业成本。
• 环保政策：对部分产品如甘氨酸、黄磷等造成供应紧张，短期内价格维持高位。
• 行业竞争：国内尿素出口面临来自中东、西非低成本尿素的竞争，需加强资源保障。
• 市场需求：农产品价格低迷，对复合肥等下游产品需求带来压力。

重点公司

研究团队

• 郭荆璞：化工行业首席分析师，具有证券投资咨询执业资格，熟悉能源化工产业链。
• 李皓：化工行业分析师，具有CFA、CPA资格，对农用化学品、精细化工中间体等有深入研究。
• 葛韶峰：研究助理，博士毕业于北京大学物理学院，从事能源化工行业研究。

评级说明

• 投资建议基于沪深300指数，时间段为报告发布之日起6个月内。
• 股票投资评级分为买入、增持、持有、看淡、卖出，分别对应不同的相对涨幅。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，分别对应行业指数与基准的比较。

总结

本报告全面分析了2017年第39周化工行业价格变化及市场趋势，重点关注尿素、醋酸、有机硅等产品价格上涨的原因及影响。通过对比国内外价格、成本分析及供需变化，揭示了行业面临的挑战与机遇。同时，报告也提醒了投资者关注行业风险，如国际油价波动、环保政策影响、出口竞争等，为投资决策提供参考。