20180514-信达证券-化工行业2018年第19周周报_有机硅_醋酸_PVC价格上涨_40页_1mb

化工行业周报总结（2018年第19周）

核心内容概述

本报告为2018年第19周化工行业周报，主要分析了有机硅、醋酸、PVC等主要化工产品价格变动情况，并探讨了行业供需、成本及市场趋势。整体来看，部分产品价格上涨，部分价格稳定或下跌，反映出行业在成本、环保政策及市场需求等多重因素下的波动。

主要观点与关键信息

一、农用化工产业链

1. 氮肥

• 国际尿素价格下跌：美国海湾和尤日内尿素价格分别下跌3.8%和2.2%至229和220美元/吨。
• 国内尿素价格上涨：山东尿素价格上涨2.8%至2010元/吨，社会库存偏低，预计短期内价格仍上涨。
• 氯化铵、硝酸铵价格稳定：四川和邦氯化铵和陕西兴化硝酸铵价格分别维持680和2300元/吨不变。
• 信达观点：国内尿素产能过剩，出口面临中东、西非低成本尿素的竞争，去产能预期强烈。

2. 磷肥

• 国际磷肥价格稳定：美国海湾、波罗的海/黑海和摩洛哥DAP价格分别维持410、422.5和419.5美元/吨不变。
• 国内二铵价格下跌：64%磷酸二铵价格下跌6.5%至2430元/吨，55%粉状一铵价格上涨0.9%至2130元/吨。
• 信达观点：磷肥库存处于低位，供应紧平衡。国外低成本产能扩张将对我国出口造成冲击。

3. 钾肥

• 国际钾肥价格涨跌互现：前苏联CFR价格下跌0.5%至218美元/吨，温哥华CFR价格上涨0.4%至239美元/吨。
• 国内钾肥价格稳定：青海盐湖氯化钾价格下跌0.9%至2200元/吨，罗布泊硫酸钾、天津青上硫酸钾和华东氯化钾价格保持不变。
• 信达观点：国内钾肥价格已跌破十年低点，行业供过于求显现，利润率下降。

4. 复合肥

• 价格稳定：撒可富、司尔特、红四方、红日阿康复合肥价格维持不变。
• 信达观点：复合肥行业受下游农产品低迷和原材料价格波动影响，需求平稳，企业需关注库存风险。

5. 农药

• 草甘膦价格上涨：华东市场95%原药价格上涨3.7%至25000元/吨，甘氨酸价格上涨6.1%至13000元/吨。
• 信达观点：草甘膦行业去产能效应显现，环保对行业影响有限，但需关注原料价格波动。

6. 农产品

• 价格维持低位：整体价格仍处于低位，对复合肥需求形成压制。

二、矿物化工产业链

1. 磷化工

• 价格稳定：国内热法和湿法工业酸价格维持4400和3800元/吨不变，黄磷价格下跌0.9%至14600元/吨。
• 信达观点：黄磷供应紧张，价格或继续下跌；磷肥成本支撑减弱。

2. 氟化工

• 制冷剂R32价格下跌：下跌13%至20000元/吨。
• 氢氟酸价格稳定：维持9100元/吨不变，但存在价格下降风险。
• 信达观点：氟化工受原材料价格影响，价格波动明显。

3. 有机硅及晶体硅

• 有机硅价格上涨：蓝星星火生胶、硅油、华东DMC和107胶分别上涨4.2%、3.7%、3.1%和2.1%。
• 原材料金属硅价格下跌：下跌1.3%至15000元/吨。
• 信达观点：国内有机硅企业开工高位，供应紧张，价格预计继续上涨。

4. 锂产品

• 价格维持不变：碳酸锂价格维持140000元/吨不变。
• 信达观点：锂产品价格稳定，需关注市场供需变化。

5. 镁产品

• 镁锭价格上涨：中部和西部镁锭分别上涨1.7%和1.8%至15500和15050元/吨。
• 高纯镁砂价格大幅上涨：上涨71.0%至7440元/吨。
• 信达观点：镁产品价格波动较大，需关注成本及需求变化。

三、无机酸碱产业链

1. 氯碱化工

• PVC价格上涨：西部自产电石法、东部乙烯法、东部电石法和西部外购电石价格分别上涨4.1%、2.7%、2.2%和0.8%。
• 烧碱价格下跌：西部外购盐和自产盐价格下跌5.4%和5.3%至1008和1024元/吨。
• 信达观点：PVC价格因供应紧张及需求转好而上涨，烧碱因需求不旺及库存高企价格低迷。

2. 三酸三碱

• 酸碱价格稳定：盐酸、硫酸、纯碱、烧碱价格在东部和西部市场保持稳定。
• 信达观点：酸碱价格受成本和需求影响，波动较小。

四、煤化工产业链

1. 甲醇

• 价格上涨：华东市场价格上涨3.1%至3310元/吨。
• 信达观点：甲醇价格受成本和需求影响，短期上涨趋势明显。

2. 醋酸

• 价格上涨：华东市场价格上涨3.5%至4700元/吨。
• 信达观点：醋酸价格受原料价格和市场供需影响，存在上涨空间。

3. 炭黑

• 价格稳定：炭黑价格维持不变。
• 信达观点：炭黑行业需求不旺，价格波动较小。

4. BDO

• 价格稳定：新疆美克BDO价格维持12000元/吨不变。
• 信达观点：BDO行业需求稳定，价格变化不大。

五、原油

• WTI油价上涨：上涨4.8%至71.36美元/吨。
• 布伦特油价上涨：上涨5.0%至77.47美元/吨。
• 信达观点：原油价格受中东局势影响，但中期逻辑仍基于成本判断。

风险提示

• 中东局势干扰：可能对油价造成较大波动。
• 环保影响：虽然短期有事件性刺激，但长期影响行业边际成本。
• 市场供需变化：部分产品价格波动与供需关系密切相关，需关注行业去产能和出口竞争。

附：重点研究公司

总结

本周化工行业整体呈现涨跌互现的态势，主要受成本、环保政策及市场需求等因素影响。有机硅、醋酸、PVC等产品价格有所上涨，而尿素、磷肥、钾肥等部分产品价格下跌或稳定。行业分析指出，国内产能过剩、出口竞争加剧、环保影响及市场需求疲软是主要挑战。建议关注具备品牌和渠道优势的复合肥企业，并留意原油及钾肥价格波动对整体行业的影响。