20180319-信达证券-化工行业2018年第11周周报_甲醇_烧碱_有机硅价格上涨_40页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（2018年第11周）

核心内容概述

2018年第11周，化工行业整体价格走势呈现分化格局，主要产品如甲醇、烧碱、有机硅价格有所上涨，而尿素、一铵、PVC等产品价格则出现下跌。行业整体表现与沪深300指数相比，部分产品价格波动显著，反映出供需变化、成本调整及政策影响等多重因素。报告重点分析了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油五大产业链的价格变化与市场动态。

主要观点与关键信息

1. 农用化工产业链

氮肥：
- 尿素：国际尿素价格小幅下跌，国内尿素价格也出现下跌，但因环保政策影响，价格小幅反弹。
- 成本分析：国内合成氨原料成本差距扩大，煤头开工率提升，气头开工率下降。
- 信达观点：尿素产能过剩，出口面临中东、西非低成本尿素的竞争压力。
磷肥：
- DAP：国际DAP价格涨跌互现，国内一铵价格下跌，二铵价格稳定。
- 成本分析：磷矿石价格稳定，硫磺价格上涨，国内磷肥价格仍有一定溢价。
- 信达观点：磷肥库存处于低位，供应紧张，长期看国外低成本产能扩张将对我国出口形成冲击。
钾肥：
- 价格：国际钾肥价格上涨，国内价格稳定，但有松动趋势。
- 成本分析：国内钾肥价格已跌破十年低点，实际价格受增值税影响，行业供大于求。
- 信达观点：国内钾肥市场面临价格下行压力，需关注成本支撑。
复合肥：
- 价格：部分复合肥价格上涨，整体开工率较低。
- 成本分析：原材料价格上涨对复合肥价格形成支撑，但终端需求释放迟缓。
- 信达观点：复合肥行业销量下降，需关注终端需求与原料价格的联动影响。
农药：
- 草甘膦：价格稳定，但受原料价格下跌影响，成本支撑减弱。
- 信达观点：环保对行业影响有限，但成本下降可能抑制价格上行。

2. 矿物化工产业链

磷化工：
- 价格：国内湿法和热法工业酸价格稳定，黄磷价格下跌。
- 成本分析：磷矿石、硫磺、石墨电极等原料价格高位，支撑黄磷成本。
- 信达观点：黄磷价格下行，磷化工行业面临成本压力。
氟化工：
- 制冷剂：R32价格下跌，R134a价格上涨，市场采购需求缓慢启动。
- 氢氟酸：价格维持稳定，但供应紧张可能带来价格下滑风险。
- 信达观点：制冷剂价格或继续上涨，氢氟酸市场需关注供需变化。
有机硅及晶体硅：
- 有机硅产品：硅油、107胶、DMC、生胶价格分别上涨。
- 成本分析：欧洲多晶硅价格下跌，国内有机硅企业开工高位，供应紧张。
- 信达观点：有机硅价格上涨主要受六甲基二硅氧烷影响，晶体硅价格受成本影响。

3. 无机酸碱产业链

PVC：
- 价格：东部电石法、西部自产电石、东部乙烯法价格分别下跌。
- 成本分析：电石价格稳定，PVC开工率高位，但下游市场恢复缓慢。
- 信达观点：PVC市场供大于求，价格或小幅下行。
烧碱：
- 价格：烧碱价格上涨，主要受环保影响及下游需求好转。
- 成本分析：东部和西部烧碱价格均有上涨，下游需求改善推动价格上涨。
- 信达观点：烧碱价格或继续上行，需关注环保政策对产能的影响。
三酸三碱：
- 酸碱价格：盐酸、硫酸、纯碱价格均出现下跌或稳定。
- 成本分析：硫磺、合成氨等原料价格波动影响三酸三碱成本。
- 信达观点：三酸三碱行业整体承压，需关注原料成本与市场需求。

4. 煤化工产业链

甲醇：
- 价格：西北和华东市场价格分别上涨13.9%和4.99%。
- 成本分析：甲醇成本支撑增强，但部分产品如甲醛价格下跌。
- 信达观点：甲醇价格上涨，主要受供需变化及成本支撑影响。
醋酸：
- 价格：华东市场价格下跌，醋酐价格稳定。
- 成本分析：醋酸成本受原料影响，价格波动与市场供需相关。
- 信达观点：醋酸市场面临价格下行压力。
BDO：
- 价格：华东散水BDO价格上涨，PTMEG价格稳定。
- 成本分析：BDO开工率提升，市场需求逐步释放。
- 信达观点：BDO价格或继续上涨，需关注下游需求变化。