20180115-信达证券-化工行业2018年第3周周报_硝酸铵_磷酸二铵_有机硅价格上涨_40页_1mb

化工行业周报总结（2018年第3周）

核心内容概览

本报告为信达证券发布的化工行业2018年第3周周报，主要分析了氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等领域的价格变化、成本结构及行业趋势。

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主要观点与关键信息

一、农用化工产业链

1. 氮肥

• 国际尿素：波罗的海和尤日内尿素价格分别上涨3.5%和3.2%，美国海湾尿素价格下跌1.8%。
• 国内尿素：山东尿素价格下跌2.5%至1950元/吨，主要因下游补库存需求完成，对高价尿素需求减弱。
• 硝酸铵、氯化铵：陕西兴化硝酸铵价格上涨17.5%至2150元/吨，四川和邦氯化铵价格上涨3.7%至680元/吨。
• 信达观点：尿素出口将面临中东、西非低成本尿素的竞争，行业仍需去产能。取消出口关税未能显著改善价格差距。

2. 磷肥

• 国际磷肥：美国海湾DAP、波罗的海/黑海DAP和摩洛哥DAP价格维持不变。
• 国内磷肥：64%磷酸二铵价格上涨18.2%至2600元/吨，一铵价格上涨1.3%至2430元/吨，57%磷酸二铵价格维持2350元/吨。
• 信达观点：磷肥库存处于低位，供应偏紧。国外低成本产能扩张将对国内出口形成压力，如摩洛哥和沙特将新增400万吨DAP产能。

3. 钾肥

• 国际钾肥：温哥华CFR价格下跌0.5%至217美元/吨，前苏联CFR和美国海湾CFR价格维持不变。
• 国内钾肥：华东氯化钾价格上涨4.9%至2150元/吨，青海盐湖氯化钾价格上涨0.9%至2150元/吨。
• 信达观点：国内钾肥价格已跌破十年低点，行业供大于求局面短期内难以改变。

4. 复合肥

• 价格变化：部分复合肥价格上涨，如红四方45%氯基复合肥上涨5.1%，司尔特45%氯基复合肥上涨4.4%。
• 信达观点：复合肥价格受原材料上涨支撑，但下游需求有限，市场整体景气度平平。增值税恢复征收增加了企业成本。

5. 农药

• 草甘膦：华东市场95%原药价格下跌2.5%至27000元/吨，原料甘氨酸价格下跌7.8%至13000元/吨。
• 信达观点：环保对行业影响有限，主要影响边际成本。短期内价格下跌，需求保持平稳。

6. 农产品

• 农产品价格仍维持相对低位，对复合肥行业形成压力。

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二、矿物化工产业链

1. 磷化工

• 磷酸：国内湿法和热法工业酸价格分别下跌1.9%和1.7%至4150和4750元/吨，黄磷价格下跌2.8%至15700元/吨。
• 信达观点：黄磷价格下跌对磷酸成本支撑减弱，市场供应充足，短期内价格或有下调压力。

2. 氟化工

• 制冷剂R32：价格上涨6.8%至25000元/吨，其他制冷剂价格维持不变。
• 氢氟酸：价格维持13500元/吨不变，受环保及天气影响，开工率和库存维持低位。

3. 有机硅及晶体硅

• 有机硅产品：华东市场DMC价格上涨17.4%至29000元/吨，蓝星星火硅油和107胶分别上涨1.0%至29000元/吨和31500元/吨。
• 原材料金属硅：价格维持15900元/吨不变。
• 欧洲多晶硅：价格上涨1.4%至14.40美元/公斤。

4. 锂产品

• 碳酸锂：价格维持145000元/吨不变。

5. 镁产品

• 镁锭：华东地区价格下跌0.3%至15000元/吨，西部地区价格下跌2.5%至14550元/吨。
• 高纯镁砂：价格下跌1.7%至6740元/吨。

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三、无机酸碱产业链

1. 氯碱化工

• PVC：西部自产电石价格下跌0.6%至6350元/吨，东部电石法价格下跌0.3%至6400元/吨。
• 烧碱：西部自产盐、外购盐和东部自产盐分别上涨12.3%、9.5%和2.1%至1344、1264和1150元/吨。

2. 三酸三碱

• 硫酸、盐酸、纯碱：价格分别下跌1.9%、1.7%和5.3%。
• 烧碱：价格维持高位，受原料成本支撑。

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四、煤化工产业链

1. 甲醇

• 华东：价格上涨7.7%至3700元/吨；西南、西北：价格分别下跌1.4%和0.7%至3550和2850元/吨。

2. 醋酸

• 华东：价格上涨2.3%至4500元/吨；醋酐：价格上涨3.9%至8000元/吨。

3. 炭黑

• 价格：维持不变。

4. BDO

• 华东散水BDO：价格上涨0.5%至11000元/吨；乙烯焦油：价格下跌6.8%和3.8%至3000元/吨。

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五、原油

• WTI：上涨4.1%至63.8美元/吨。
• 布伦特：上涨2.6%至69.26美元/吨。
• 风险提示：中东局势对油价影响较大，需关注其对行业的影响。

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风险提示

• 中东局势可能对油价产生较大干扰。
• 行业长期面临成本压力，出口竞争力弱。
• 原材料价格波动可能影响产品价格和企业利润。
• 环保政策对行业边际成本有影响，但对供需平衡影响有限。

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重点公司

公司简称	股票代码	公司简称	股票代码	公司简称	股票代码	公司简称	股票代码
盐湖股份	000792	烟台万华	600309	云天化	600096	碧水源	300070
华昌化工	002274	新纶科技	002341	沧州大化	600230	风神股份	600469
扬农化工	600486	诺普信	002215	S仪化	600871	江山股份	600389
三聚环保	300072	上海家化	600315	中国化学	601117	中化国际	600500
沈阳化工	000698	和邦股份	603077	新安股份	600596	硅宝科技	300019

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研究团队

• 郭荆璞：首席分析师，熟悉能源化工产业链，研究领域包括能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源等。
• 李皓：分析师，具备CFA和CPA资格，研究方向涵盖农用化学品、精细化工中间体等。
• 葛韶峰：研究助理，拥有量子材料研究背景，参与能源化工行业研究。

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总结

2018年第3周，化工行业价格走势呈现区域分化与结构性上涨。氮肥、磷肥、钾肥及部分复合肥价格有所上涨，但尿素、磷酸、镁产品价格下跌。有机硅、制冷剂R32、醋酸等产品价格出现上涨，而原油价格则因国际形势上涨。行业整体面临成本压力，出口竞争力受限，需关注去产能与成本控制。