20231203-国金证券-农林牧渔行业年度报告_周期底部蓄力_技术变革引领种业振兴_20页_2mb

农业投资建议总结

本报告分析了2024年农业投资的重点方向，主要包括生猪养殖产业链、转基因种子商业化、动保新品等。以下为关键点的总结：

• 生猪养殖：周期底部反转机会显著。2023年行业连续亏损，出栏量增长但供大于求，预计2024年上半年价格低迷，企业去产能加速可能推动反转。推荐龙头企业如牧原股份、温氏股份，弹性标的如巨星农牧。

• 白羽鸡：引种缺口和产能高位导致价格压力。2023年上游盈利较好，但终端亏损，今年父母代鸡存栏高企，2024年下半年或受益于供需改善。关注圣农发展、益生股份。

• 黄羽鸡：产能持续去化，景气回升可期。2023年消费不振，价格低迷，但得益于猪价回暖，2024年或迎需求提振。推荐立华股份等成本和成长性标的。

• 种业：极端天气和转基因技术推动变革。厄尔尼诺影响粮价，首批转基因玉米通过审定，商业化落地将优化盈利格局。重点推荐隆平高科、大北农、登海种业。

• 动保：需求承压，非瘟疫苗提供机会。短期受养殖低迷影响，但非瘟疫苗商用落地可扩大市场空间，宠物动保国产化起步。关注普莱柯、科前生物、生物股份。

核心风险包括猪价不及预期、疫病风险、政策不确定性。整体建议把握周期反转机会，配置优质企业。

风险提示：猪价波动、动物疫病、政策风险等。