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农林牧渔行业周报（第三十五周）总结

核心内容概览

本报告为2020年8月30日发布的农林牧渔行业周报，重点分析了生猪养殖、种业、饲料、动物疫苗、肉类蛋白及主要农产品价格走势。整体来看，行业处于生猪产能恢复和猪价高位震荡阶段，同时关注转基因种子政策、饲料“禁抗”政策对行业的影响。

主要观点

生猪养殖

• 上周猪价环比下跌0.13%，主要由于月底养殖场增加出栏和降雨影响减弱。
• 预计第四季度为生猪集中出栏期，猪价或出现一定程度下滑。
• 生猪产能持续恢复，带动饲料和疫苗需求增长，建议关注防疫能力强的龙头公司，如牧原股份、天康生物、温氏股份。

种业

• 转基因种子政策可能加速，种业产业链有望受益。
• 建议关注隆平高科、大北农、登海种业及荃银高科等具备研发实力和种质资源的公司。

饲料

• 饲料“禁抗”政策已正式实施，行业整合加速，龙头企业有望提升市占率。
• 建议关注海大集团等具备优秀管理和研发能力的饲料企业。

动物疫苗

• 生猪存栏和能繁母猪连续多月增长，疫苗需求有望上升。
• 国家强制疫苗补贴政策推动疫苗渗透率提升，建议关注中牧股份、生物股份等公司。

重点公司及动态

推荐公司

重点公司动态

• 中牧股份：2020年H1归母净利润3.56亿元，同比增长119.51%，预计2020-2022年归母净利润分别为6.14/6.80/8.16亿元。
• 隆平高科：2019年玉米、水稻种子市场份额全国第一，具备较强的转基因研发能力，预计2020-2022年EPS分别为0.25/0.41/0.60元。
• 天康生物：2020年H1归母净利润8.34亿元，同比增长942.09%，预计2020-2022年EPS分别为2.32/1.58/1.10元。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

行业动态

• 天康生物：发布2020年半年度报告，业绩大幅增长，公司积极扩张。
• 中牧股份：发布半年度报告，业绩增长显著，预计未来三年持续增长。
• 隆平高科：持续推动转基因种子发展，技术优势明显。
• 牧原股份：发布境外债券发行公告，加强国际布局。
• 生物股份：召开临时股东大会，推动公司战略发展。

主要农产品价格

生猪养殖

• 上周生猪均价为37.18元/公斤，环比下跌0.13%。
• 仔猪均价为86.71元/公斤，环比上涨4.82%。
• 猪粮比为16.12，环比上涨1.26%。

肉禽养殖

• 鸡苗价格为2.21元/羽，环比上涨4.18%。
• 毛鸡均价为3.88元/斤，环比下跌0.41%。
• 肉鸡出栏成本价为3.70元/斤，环比上涨4.23%。
• 毛鸡养殖利润为0.28元/羽，环比下跌64.10%。

粮食价格

• 玉米现货均价2342.98元/吨，环比下跌0.72%。
• 进口玉米完税价2122.89元/吨，环比上涨1.20%。
• 小麦均价2433.56元/吨，环比上涨0.19%。
• 国际小麦价5.46美元/蒲式耳，环比下跌4.10%。
• 大豆价格4381.58元/吨，环比持平。
• 国际大豆现货价360.00美元/吨，环比下跌0.14%。
• 国产豆粕价2951.14元/吨，环比上涨0.15%。
• 国际豆粕价329.40美元/吨，环比下跌0.86%。

糖价

• 国内糖价5246.25元/吨，环比上涨0.75%。
• 国际糖价12.95美分/磅，环比下跌0.42%。

水产养殖

• 海参均价152元/公斤，环比持平。
• 鲍鱼均价100元/公斤，环比持平。
• 扇贝均价10元/公斤，环比持平。
• 草鱼均价15元/公斤，较十二周前上涨25%。
• 鲤鱼均价15元/公斤，较十二周前上涨27.12%。
• 罗非鱼均价17.9元/公斤，环比持平。

风险提示

1. 猪价不及预期：若猪价长期下跌，将影响养殖板块盈利。
2. 生猪出栏量不及预期：出栏量不足将影响板块整体表现。
3. 原材料价格上涨：玉米、豆粕等成本上涨将压缩盈利空间。
4. 新冠疫情持续时间较长：影响肉类消费，增加价格波动。
5. 洪涝灾害风险：南方洪涝可能影响生猪生产，进而影响猪价。

评级说明

• 行业评级：增持（维持）。
• 公司评级：买入、增持等，基于未来6-12个月的预期表现。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。数据来源为华泰证券研究所，投资者应自行判断。