20210117-华泰证券-农林牧渔行业周报（第二周）_17页_1mb

行业周报（第二周）总结

核心内容概览

本周农林牧渔行业整体表现分化，部分公司涨幅显著，也有部分公司跌幅较大。行业评级为“增持（维持）”，主要观点围绕生猪养殖、种业、饲料、动物疫苗等子行业展开，强调产能恢复、成本控制、转基因种子发展以及政策支持的重要性。

主要观点

1. 生猪养殖：

   • 上周猪价小幅下跌，但生猪产能已恢复至2017年底的90%以上。
   • 随着产能恢复，成本控制和出栏成长性成为影响企业盈利的关键因素。
   • 生猪期货的推出有助于产业链的健康发展，推动行业规模化和集中度提升。
   • 龙头企业因出栏加速和成本控制优势，盈利仍处于较高水平。

2. 种业：

   • 转基因玉米再传利好，国内种业有望加速发展。
   • 农业农村部发布转基因种子安全证书，推动转基因商业化进程。
   • 建议关注研发实力强、种质资源丰富的种业龙头公司，如隆平高科。

3. 饲料：

   • 养殖业产能扩张和原材料价格高位推动饲料价格上涨。
   • 建议关注提供系统解决方案的龙头饲企，如海大集团。

4. 动物疫苗：

   • 市场化改革推进，动保企业业绩持续释放。
   • 生猪产能恢复带动疫苗需求，推荐关注中牧股份、生物股份、普莱柯等。

一周涨跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
回盛生物	300871.SZ	15.07
蔚蓝生物	603739.SH	12.51
正虹科技	000702.SZ	7.49
科前生物	688526.SH	3.95
华英农业	002321.SZ	3.94
普莱柯	603566.SH	1.28
溢多利	300381.SZ	1.17
佩蒂股份	300673.SZ	0.90
ST景谷	600265.SH	0.33
瑞普生物	300119.SZ	0.05

一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
金龙鱼	300999.SZ	(17.92)
登海种业	002041.SZ	(16.39)
牧原股份	002714.SZ	(14.98)
神农科技	300189.SZ	(14.88)
新赛股份	600540.SH	(14.14)
丰乐种业	000713.SZ	(14.13)
大湖股份	600257.SH	(13.48)
国联水产	300094.SZ	(13.36)
香梨股份	600506.SH	(12.46)
中水渔业	000798.SZ	(12.26)

重点公司及动态

公司名称	公司代码	收盘价(元)	目标价(元)	EPS(元)	P/E(倍)
瑞普生物	300119.SZ	18.72	25.38	0.48	39.00
普莱柯	603566.SH	20.60	33.20	0.34	60.59
生物股份	600201.SH	19.65	26.46	0.20	98.25
中牧股份	600195.SH	12.26	26.40	0.25	49.04
隆平高科	000998.SZ	18.47	28.70	-0.23	-80.30

重点公司动态

• 瑞普生物：2020年Q1-Q3归母净利润2.52亿元，同比上涨74.40%。预计2020-2022年EPS分别为0.81、0.94、1.12元，目标价为25.38元，维持“增持”评级。
• 普莱柯：2020年Q1-Q3归母净利润1.60亿元，同比上涨68.79%。预计2020-2022年EPS分别为0.66、0.83、1.00元，目标价为33.20元，维持“买入”评级。
• 生物股份：2020年Q1-Q3归母净利润2.96亿元，同比上涨19.03%。预计2020-2022年EPS分别为0.42、0.63、0.87元，目标价为26.46元，维持“增持”评级。
• 隆平高科：2020年H1归母净利润-0.74亿元，同比下跌207.43%。预计2020-2022年EPS分别为0.25元、0.41元、0.60元，目标价为28.70元，维持“买入”评级。
• 中牧股份：2020年H1归母净利润3.56亿元，同比上涨119.51%。预计2020-2022年归母净利润分别为6.14亿元、6.80亿元、8.16亿元，目标价为26.40元，维持“买入”评级。

风险提示

• 猪价不及预期：若猪价持续下跌，将影响养殖企业盈利。
• 生猪出栏量不及预期：影响企业能否充分受益于产能恢复。
• 原材料价格上涨：如玉米、豆粕等，将抬高养殖成本。
• 新冠疫情持续时间较长：影响肉类消费，增加价格波动。
• 非洲猪瘟疫情风险：可能造成产能损失，影响行业基本面。

主要农产品价格

• 生猪：上周均价36.09元/公斤，周环比下跌1.23%。
• 玉米：上周现货均价2903.35元/吨，周环比上涨6.42%。
• 小麦：上周均价2530.67元/吨，周环比上涨2.31%。
• 大豆：上周国产价4654.74元/吨，周环比上涨2.83%。
• 豆粕：上周国产价4048.06元/吨，周环比上涨13.03%。
• 糖价：国内糖价上涨4.02%，国际糖价上涨5.69%。
• 水产养殖：主要产品价格周环比保持稳定。
• 水果、蔬菜：部分品类价格略有波动，但整体趋势稳定。

行业动态

• 多项政策支持种业发展，如中央农村工作会议强调农业科技自立自强。
• 生猪期货市场反映供应增加预期，有助于产业链发展。
• 一些公司发布重要公告，如隆平高科获得转基因种子安全证书，海大集团发布业绩快报等。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

法律实体披露

• 华泰证券股份有限公司：具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。
• 华泰金融控股（香港）有限公司：具备香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格。
• 华泰证券（美国）有限公司：为美国金融业监管局（FINRA）成员，具备在美国开展经纪交易商业务的资格。

总结

本周农林牧渔行业整体呈现分化趋势，生猪养殖板块因产能恢复和成本控制成为关注焦点，种业因转基因种子商业化加速而受到重视。饲料和动保板块因需求增长而受益，部分公司股价表现亮眼。建议关注具备成本控制能力、出栏成长性高以及研发实力强的龙头企业，同时注意猪价波动、疫情及原材料价格等风险因素。