20140603-华融证券-保险行业_周报-13年企业年金结存规模同比增25__11页_653kb

保险行业研究报告总结（2014年6月3日）

核心内容

本报告主要分析了2014年保险行业的市场表现、行业动态、公司动态及投资建议，同时提供了相关数据支持和风险提示，旨在为投资者提供参考。

主要观点

行业整体表现

• 企业年金结存规模增长：2013年末企业年金基金累计结存达6035亿元，同比增长25.18%，显示企业年金市场持续扩容。
• 保费收入增长：2014年前4月全国原保险保费收入同比增长29.30%，表明保险市场活跃。
• 总资产与险资运用余额环比下降：1-4月保险总资产环比减少446.79亿元，险资运用余额减少638.44亿元，显示行业资金运用面临一定压力。
• 保险行业指数表现优于沪深300：上周（5月26日-5月30日）保险行业指数上涨1.39%，同期沪深300上涨0.37%，跑赢指数1.02个百分点。

行业动态

• 监管加强：保监会加强了对保险资金运用风险的监管，尤其是非标类投资和债权计划，显示出对行业风险的重视。
• 高净值人群保险偏好：健康医疗保险是高净值人群的最主要投保类型，占比达72%。资产级别越高，购买保险类型越多样化。
• 外资保险市场占有率低：外资保险公司在中国市场占有率普遍较低，仅友邦保险超过10%。

公司动态

• 银行系保险公司布局资管公司：工行、建行、交行等银行系保险公司正在筹划设立独立的资产管理公司，以提升资金运用效率和收益。
• 全球保险业十强盈利分化：全球前十的保险公司一季度盈利呈现“三极分化”趋势，中国平安和中国人寿净利润下滑明显，而部分国际公司盈利增长。
• 国寿天猫旗舰店上线：中国人寿在天猫平台上线寿险旗舰店，主打短期意外险，覆盖少儿、成人和老年人三大群体。

关键信息

投资建议

• 投资评级：看好：报告认为保险股有望迎来上涨行情，建议投资者关注。
• 主要支撑因素：
  1. 寿险保费实现“开门红”，推动全年保费增长。
  2. 保险产品结构调整，取消传统寿险2.5%预定利率上限，增强产品吸引力。
  3. 保险资金投资新政改善配置结构，推动收益增长。
  4. 利率市场化加速，提升再投资收益。
  5. 优先股试点缓解融资压力，提升投资回报率。
  6. 互联网金融与沪港通的推动作用。

风险提示

• 宏观经济下行压力：可能影响保险行业整体表现。
• 债券收益不振：创新投资渠道可能带来更高风险。
• 政策变动风险：新政出台缓慢或收紧可能影响行业预期。

图表与数据支持

• 图表1：保费与营业费用同比增速（月）
• 图表2：2014年4月各险种保费同比增速
• 图表3：险资运用中债券占比（月）
• 图表4：中证10债累计涨跌幅（周）
• 图表5-8：中国人寿、平安人寿、太保人寿、新华人寿保费单月同比增速
• 图表9：保险指数超额收益走势图（周）
• 图表10：金融子行业2014年月涨跌幅（%）
• 图表11：上市公司相对保险指数获得超额收益（周，%）

投资评级定义

作者信息

• 分析师：赵莎莎
• 执业证书号：S1490514030002
• 联系方式：
  • 电话：010-58566806
  • 邮箱：zhaoshasha@hrsec.com.cn
• 公司：华融证券股份有限公司
• 地址：北京市西城区金融大街8号A座5层（100033）
• 传真：010-58568159
• 网址：www.hrsec.com.cn