20231105-华泰期货-EG月报_油制EG开工回落_EG累库速率放缓_14页_1mb

EG（乙二醇）市场分析总结

核心观点

报告建议市场当前观望趋势，供需结构显示国产供应压力不大，但需求和进口因素导致港口库存超预期增长。成本支撑来自煤价稳态，高库存或限制短期上涨空间。

供应因素

• 油制EG开工维持偏低，煤制EG同比略高，总体国产供应压力不大。
• 海外检修增多，沙特装置已检修，中东开工回落，但中国进口到港节奏回升，影响港口库存。

需求与库存

• 织造新增订单见顶，聚酯长丝库存压力明显，关注后续聚酯负荷变动。
• 下游采购积极性降低，港口库存增长超预期，压制EG价格反弹动能。

成本支撑

• 煤价维持盘整，动力煤消费量季节性回升，成本端具备支撑力。
• 生产利润尚可，开机率数据表明行业运行平稳。

风险因素

• 煤价大幅波动风险；
• 油制装置开工变动；
• 进口节奏超预期。

策略建议

建议投资者观望，等待更高需求确认或进口节奏变化对市场的影响显现。