20250919-华泰期货-甲醇日报_港口累库速率放缓_内地下游开工仍待提升_11页_2mb

甲醇日报 2025-09-19 总结

一、市场概况

港口累库速率放缓，主要因下游MTO装置复工后需求回升，但后期到港压力仍存。内地甲醇库存偏低，煤制甲醇生产利润修复，工厂库存及待发订单有所变动，总体呈现“内地强于港口”格局。进口价差小幅波动，CFR中国价格环比下行。

二、关键数据

1. 价格与基差
   • 内地：内蒙北线价降25元至2090元/吨，山东临沂价降35元至2355元/吨；基差整体收紧。
   • 港口：太仓甲醇价降35元至2247元/吨，CFR中国价降1美元至264美元/吨。
2. 库存
   • 港口总库存环比增7440吨至1557770吨，江苏、广东港口库存分别变动-17000吨和+29000吨。
   • 内地工厂样本库存环比降2080吨至340480吨。
3. 开工率与利润
   • MTO开工率环比增2.24%至83.81%；内蒙煤制甲醇利润环比降25元至785元/吨。
   • 醋酸、MTBE开工率偏低，甲醛开工持稳。

三、地区价差

主要区域价差变动如下：

• 鲁北-西北-280价差环比增25元
• 太仓-内蒙-550价差环比降10元
• 广东-华东-180价差环比增8元

四、策略建议

1. 单边：暂无明确观点。
2. 跨期：建议在甲醇01-05合约逢低做正套。
3. 跨品种：建议在PP01-3MA01合约逢高做缩。

五、风险提示

• 伊朗冬检计划公布时间可能扰动港口到货节奏。
• 超20万吨/年产能装置投产动向。
• 醋酸、MTBE传统下游库存压力及利润修复进度。