20200920-山西证券-食品饮料行业周报_关注中秋旺季催化_11页_1mb

食品饮料行业周报（20200914-20200920）总结

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的食品饮料行业周报，重点关注中秋旺季对行业的催化作用。报告指出，食品饮料行业目前估值处于历史高位，主要受业绩确定性高和资金追捧影响，但短期回调有利于长期健康发展。建议投资者关注行业长期价值，同时寻找低估值品种。

主要观点

• 行业表现：上周食品饮料行业整体下跌0.89%，跑输沪深300指数3.26个百分点，排名28个申万一级子行业第26位。
• 细分领域：啤酒板块涨幅最大（6.31%），其他酒类（5.46%）紧随其后；肉制品（-2.26%）和葡萄酒（-2.15%）跌幅较大。
• 个股表现：重庆啤酒（+12.62%）、养元饮品（+12.13%）、燕京啤酒（+10.86%）、华宝股份（+10.59%）、兰州黄河（+9.53%）领涨。
• 估值情况：食品饮料板块动态市盈率为45.63，位于申万一级行业中上游；调味发酵品（82.56）、其他酒类（75.49）、啤酒（53.54）估值排名前三，葡萄酒（13.87）、软饮料（21.63）、肉制品（29.90）估值较低。
• 投资建议：建议关注三条主线：一是疫情中受益的个股，全年业绩有望高增长；二是受疫情影响较大但预计逐季改善的低估值品种；三是疫情下强者恒强的龙头企业，重点关注白酒、调味品、速冻食品板块。
• 风险提示：包括疫情超预期、食品安全及市场风格转变等。

关键信息

行业走势回顾

• 上周沪深300上涨2.37%，食品饮料行业下跌0.89%，跑输3.26个百分点。
• 酒类细分领域中，啤酒涨幅最大，其他酒类次之；肉制品和葡萄酒跌幅较大。
• 个股中，重庆啤酒、养元饮品、燕京啤酒等涨幅显著。

行业重点数据跟踪

• 白酒价格：茅台批价持续走高，五粮液、洋河梦之蓝、泸州老窖的零售价格分别为1239元/瓶、579元/瓶、358元/瓶。
• 猪肉价格：22个省猪肉均价为51.50元/千克，同比上涨34.54%；生猪均价35.33元/千克，同比上涨25.02%；仔猪均价120.23元/千克，同比上涨89.46%。
• 奶价：我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格为3.85元/公斤，同比上涨3.80%。

本周行业要闻及重要公告

1. 茅台与京东合作：茅台集团与京东达成战略合作，推动全系产品营销及文化建设。
2. 年轻人群酒水消费报告：90后和95后消费者酒类消费人数和人均消费持续增长，95后增速最快。
3. 酒博会动态：第四届山西（汾阳·杏花村）世界酒文化博览会开幕，第十届贵州酒博会投资贸易总额超245亿元。
4. 泸州老窖暂停头曲订单：自9月18日起暂停接受泸州老窖头曲系列产品订单，2020年11月1日恢复。
5. 青花郎零售价上调：郎酒集团多次调整青花郎价格，建议零售价上调至1499元/瓶。
6. 人事变动：水井坊董事、总经理危永标辞职；ST椰岛财务总监高晓光辞职，齐苗苗和符惠玲接任。

一周重要事项提醒

• 舍得酒业：9月21日停牌。
• 伊利股份：9月25日召开股东大会。

投资建议

• 长期价值：食品饮料行业虽短期估值偏高，但业绩确定性强，应重视其长期投资价值。
• 投资主线：
  1. 疫情中受益的个股，全年业绩有望高增长。
  2. 受疫情影响较大但预计逐季改善的低估值品种。
  3. 疫情下强者恒强的龙头企业，重点关注白酒、调味品、速冻食品板块。

分析师承诺

• 分析师和芳芳具有证券投资咨询执业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取任何补偿。
• 不利用执业过程中所掌握的信息谋取私利。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%以上）、中性（-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
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