20221017-开源证券-文灿股份-603348.SH-公司信息更新报告_2022年前三季度业绩略超预期_一体压铸放量在即_4页_864kb

文灿股份 (603348.SH) 总结

核心内容概览

文灿股份（603348.SH）在2022年前三季度业绩表现略超预期，预计实现归母净利润2.40~2.70亿元，同比增长248.7%~292.3%。公司积极布局新能源汽车领域，尤其在一体化压铸技术方面取得显著进展，三季度实现一体化压铸产品量产，带动业绩增长。此外，公司通过加强与新能源汽车客户的合作，优化产品结构，提升毛利水平。分析师维持“买入”评级，认为公司未来将充分受益于新能源汽车浪潮。

主要观点

• 业绩表现：2022年前三季度归母净利润预计为2.40~2.70亿元，同比增长显著；扣非净利润增长亦达250.1%~296.7%。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为3.86亿元、6.39亿元、8.82亿元，EPS分别为1.47元/股、2.44元/股、3.36元/股。
• 估值指标：对应2022年PE为55.2倍，2023年为33.4倍，2024年为24.2倍，显示未来估值有较大下降空间。
• 一体化压铸布局：公司已实现一体化压铸产品量产，且多个副车架、储能电池盒及电机壳项目推进顺利，有望持续受益于新能源汽车行业发展。

关键信息

股价与市场数据

• 当前股价：81.35元
• 一年最高最低：99.00元/28.48元
• 总市值：214.38亿元
• 流通市值：212.46亿元
• 总股本：2.64亿股
• 流通股本：2.61亿股
• 近3个月换手率：102.29%

项目进展

• 一体化压铸产品：2022年第三季度某新势力客户的一体化压铸产品进入爬坡量产阶段。
• 低压铸造副车架：宜兴工厂多个副车架定点项目订单饱满，某新势力客户某款车型的副车架将于2022年10月底量产。
• 储能电池盒：已获得部分客户订单。
• 电机壳项目：新获某客户电机壳项目，预计2022年底实现量产。

重庆生产基地建设

• 项目投资：拟投资8亿元建设重庆轻量化零部件生产基地，其中固定资产约6亿元。
• 产品定位：主要生产中高端新能源汽车轻量化一体车身结构件、动力系统零部件等关键产品。
• 产能布局：完善公司西南地区产能布局，提升市场竞争力。

财务预测摘要

财务比率分析

风险提示

• 新能源乘用车销量不及预期
• 疫情反复
• 原材料价格大幅上涨

投资评级说明

• 证券评级：买入（Buy）——预计相对强于市场表现20%以上。
• 行业评级：看好（Overweight）——预计行业超越整体市场表现。

估值方法的局限性说明

本报告所采用的分析及估值方法基于各种假设，可能因假设不同而导致分析结果出现重大差异，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。本报告基于公开信息，但不保证其准确性或完整性，仅作参考之用。投资决策需结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。