20221017-东吴证券-文灿股份-603348.SH-2022年Q3业绩预告点评_产品结构优化+海外整合完成_推动业绩超预期__3页_467kb

文灿股份（603348）2022年Q3业绩预告总结

核心内容

文灿股份在2022年第三季度业绩预告中表现出显著增长，公司预计实现归母净利润1.04~1.34亿元，环比增长82.86%~135.70%，同比大幅增长。公司整体盈利能力增强，主要得益于产品结构优化、原材料价格回落及百炼集团整合协同顺利。

主要观点

• 业绩超预期：2022年前三季度公司归母净利润预计为2.4~2.7亿元，同比增长248.71%~292.29%，远超市场预期。
• 客户订单增长：核心客户如蔚来汽车、大众汽车（上汽大众+一汽大众）在2022年Q3分别实现产量3.2万辆和90.9万辆，同比和环比均实现显著增长。
• 利润率提升：公司2022年上半年文灿本部及百炼集团的利润率分别为7.15%和4.2%，较2021年全年增长3.37pct和3.07pct。
• 产品结构优化：新能源相关产品营收占比持续上升，带动公司毛利增长。
• 一体化压铸布局：公司在6000T/9000T压铸机领域已完成大型一体化产品的试制，为新能源汽车订单提供支持。同时，公司在安徽六安新建生产基地，以增强一体化压铸业务的市场地位。
• 盈利预测调整：基于公司业务发展和利润率提升，公司2022-2024年收入预测从55.19/71.08/83.19亿元调整为55.15/71.38/98.81亿元，归母净利润预测从3.65/6.59/8.57亿元上调至3.82/6.63/9.67亿元，对应PE分别为56.1/32.3/22.2倍。

关键信息

财务数据概览

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

财务与估值指标

投资评级

• 公司投资评级：买入（维持）
• 行业投资评级：未明确

风险提示

• 疫情控制不及预期；
• 一体化压铸需求不及预期；
• 原材料价格波动超出预期。

市场数据

财务预测与业务展望

• 轻量化需求驱动：新能源产品营收占比持续上升，推动公司整体盈利能力提升。
• 一体化压铸布局：公司在6000T/9000T压铸机领域实现技术突破，并通过新基地建设强化市场竞争力。
• 利润率持续优化：得益于产品结构升级和原材料价格回落，公司利润率稳步提升，为未来增长奠定基础。

结论

文灿股份在2022年Q3业绩表现出色，归母净利润增长显著，主要得益于核心客户订单增长、产品结构优化及利润率提升。公司在轻量化和一体化压铸领域持续布局，未来增长潜力较大。基于此，分析师维持“买入”评级。